2022年天孚通信发展现状及业务布局分析.docxVIP

2022年天孚通信发展现状及业务布局分析 1. 天孚通信复盘过去：成长的三阶段及超额收益的来源 公司三大发展阶段复盘：公司起步于基础器件，经过十余年砥砺耕耘，在陶瓷、塑料、 金属、玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，逐步实现上下游的一 体化布局，纵观公司的发展历程，可大致分为三个阶段：1）2015 年之前（传统三大件 的深耕期）：公司主要聚焦三大类无源光器件（陶瓷套管、光纤适配器和光收发组件）， 2011 年-2015 年公司营收体量平均年增 3000 多万元，传统三大类产品基本做到了行业 领先位置；2）2015 年-2019 年（产品线高速拓展期）：15 年实现上市之后，公司加大 数通类无源器件扩张（包括隔离器、透镜、AWG、FA、光纤连接器、保偏等），同时突 破电信 OSA 代工业务，切入有源封装领域，产品线数量实现爆发式增长，5 年内新增 10 余条新产品线，2015 年-2019 年公司营收体量平均年增 7000 多万元，成长能力再 上一个台阶，且平台型公司定位确定； 3）2020 年以来（垂直深耕新领域拓展期）： 20 年公司先后完成天孚精密和北极光电的收购并表，扩张产品线版图的同时，为激光雷 达及医学检测等新领域拓展打下基础；同时发布高速光引擎募资项目，有源业务切入数 通市场，产业链的受益弹性显著提升。展望未来公司成长动能充分，开启新成长阶段。 2. 高