《证券投资学》课件07证券投资基本分析.pptxVIP

证券投资基本分析;;房地产投资属性会下降 短期基本面：看似像2011年 与2009—2010年类似，2016—2017年棚改、PPP(publicprivate partnership，政府和社会资本合作)等刺激政策上的投入规模在5万亿元左右，叠加汇率贬值刺激出口、供给侧改革拉动补库存的作用，带来了2017年经济的企稳回升。 中长期经济前景：与2011年有天壤之别 2009—2010年的刺激政策期间，企业快速举债扩产能，因而在2011年盈利下降的同时，企业偿债压力上升。与之不同的是，过去两年的托底政策呈现“政府举债、企业去杠杆/去库存”的结构，企业长/短期偿付能力明显改善。因而，本轮经济的小幅下行尽管会影响企业盈利（也就是经济增速下滑几个百分点的问题），但出现2011年后那种企业破产跑路、银行坏账等系统性风险的概率不高。 ;房地产投资属性会下降 仰望星空：十九大后“新时代”的经济结构性变化 从更长时间尺度来看，十九大报告改变了我们对中国经济中长期前景的判断。未来几十年，如何解决“新时代”下的核心矛盾——“发展不平衡、不充分”的问题，将给中国经济带来深刻的结构性变化。政策重视“发展不充分”问题，有助于解决经济“大而不强”的问题。从客观条件来看，已经出现一些积极的变化。解决“发展不平衡”问题，有助于解决经济高增速所带来的一系列“马太效应