钢铁行业：沧桑七十载，何处是未来，转型升级，行业有望迎来寡头时代.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .走向钢铁大国之路3 中国钢铁开展历程3 草创基业：1949年-1978年 3 稳定开展：1979年-2000年 4 高速开展：2001年-2015年5 绿色担当：2016年以来8世界钢铁产业转移10 世界钢铁工业格局的变化昭示钢铁产业国际转移路径???10 国别维度下：全球钢铁产业迁移路径可分为三大阶段...11.粗钢消费稳步上升，行业趋于成熟 11 人均粗钢产量到达较高水平11铁矿转为进口为主13 \o Current Document .钢材产品的地区间流通14铁矿禀赋决定了钢铁“北强南弱”的格局14 32北材南运是主要的地区间调节方式15 \o Current Document .升级与转移：新时代钢铁行业的供给方向17 短流程炼钢稳步开展17沿海转移：基于本钱的地区需求再平衡19 行业趋势及投资建议20 \o Current Document .风险提示22 地产投资快速下行22供给持续增长22 请务必阅读正文之后的免责条款局部数据来源：wind,国泰君安证券研究 1.2.2.国别维度下：全球钢铁产业迁移路径可分为三大阶段1864年到1950年是世界钢铁产业迁移的第一阶段，世界钢铁重心从英 国向美国转移。1864年英国率先使用平炉炼钢技术，推动了钢铁行业技 术进步，使得其在19世纪下半叶世界钢铁产业中占据了最重要地位;在 一战及二战中，美国积累了大量社会财富。到了 19末20世纪初，美国 已成为世界头号政治与经济强国，其钢铁产量随着经济的不断开展逐步 提升至世界第一。 1951年到1975年是钢铁产业迁移第二阶段，世界钢铁产业重心从欧美 向亚洲转移。这一时期中，前苏联在计划经济体系下，钢铁产业迅速发 展，钢铁产量跃居世界第二；同时日本进入工业化中期阶段，经济开始 高速增长，GDP平均年增长率持续保持在10%以上。1955年日本从欧 洲引进先进冶炼技术和设备，率先采用大型工业氧气炼钢，建设了大型 高炉，使得其钢铁产业迅速开展壮大，钢铁产量进入世界前三。 1976年至今是世界钢铁产业开展的第三阶段，世界钢铁产业重心向亚洲 的开展中国家转移。在1996年之前，日本的工业化带来了基建、汽车等 工业产品需求的持续增长，使得其钢铁产销量到达历史顶峰，钢铁产量 到达世界第一。2000年后，随着中国加入世贸后经济快速开展，以宝钢、武 钢为代表的中国钢铁企业在引进日本、德国等国的先进技术与设备的基础 上，不断加强研发，在钢铁产量及技术上快速提升，成为世界钢铁产业 的新兴力量。与此同时，伴随中国工业化的迅速开展，中国粗钢产量迅 速增长至世界第一；2010年以来，随着印度经济的崛起，地产及基建等 钢铁需求持续攀升，推进印度钢铁产业开展，其粗钢产量于2018年到达世 界第二。 综上，钢铁产业进入近代后，首先从兴旺国家如英国向美国、德国等新兴 资本主义国家逐步延伸；然后再转移到日本等次兴旺的国家和地区；随 着开展中国家和地区（如中国、印度）的工也化进程的持续推进，钢铁工 业再次转移到开展中国家和地区。目前，全球钢铁行业的重心仍在向亚洲 地区转移，世界钢铁竞争格局基本形成：中国为第一梯队，印度、日本和美国 为第二梯队，韩国、俄罗斯、土耳其和巴西等为第三梯队，其他国家为第四 梯队。 .粗钢消费稳步上升，行业趋于成熟人均粗钢产量到达较高水平 人均粗钢产量是衡量一个国家钢铁产业强弱的合理指标。我国人均粗钢 产量自2000年后进入飞速开展的阶段，在2007年已超越美国的325公 斤/人。截至2018年底，中国的人均粗钢产量到达665公斤/人，逐渐向 日本的825公斤/人靠拢，成为世界钢铁大国之一。 请务必阅读正文之后的免责条款局部 美国人均粗钢产量 日本人均粗钢产量.欢盟人均粗钢产量中国人均粗钢产量 全球人均粗钢产量 韩国人均粗钢产量中国日本韩国 美国人均粗钢产量 日本人均粗钢产量.欢盟人均粗钢产量 中国人均粗钢产量 全球人均粗钢产量 韩国人均粗钢产量 中国日本韩国 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 人均粗钢产量（公斤/人） 1500 1000500 0 图13我国人均粗钢产量逐渐接近日本（吨/人） 数据来源：wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind,国泰君安证券研究 我国人均粗钢产量目前已经到达较高水平，呈缓慢上行趋势。从钢铁行 业的各个特征分析，目前我国钢铁行业处于生命周期的成熟期，但粗钢 产量仍未见顶。我们观察到我国人均粗钢产量于2000年后快速增长，从 2000年0.1吨/人增长至2013年峰值0.6吨/人，之后保