建筑装饰行业：货币及信用出现宽松信号.docxVIP

一、每周观点：货币及信用出现宽松信号 2月15日，央行公布2019年1月金融统计数据及社会融资规模存量统计数据报告。1月末，M2同比增长 8.4%,增速比上月末提高0.3个百分点；社融存量规模同比增长10.4%,增速较上月末回升0.6个百分点。1月 当月新增社融4.64万亿元，较18年1月当月多增加1.56万亿元。从当月新增社融同比增加具体构成来看，人 民币贷款大幅增加、非标降幅收窄、债券融资规模扩大及专项债加速发行等多重利好共同导致1月当月新增社 融大幅增长。 图表1 ： MO、Ml及M2同比增速M2 M2 :同比 M2 :同比MO :同 M2 :同比 50 -Ioooooooo4 3 2 1 12 3 oooooooo4 3 2 1 12 3 - - 一 oooooooo4 3 2 1 12 3- - 一 oooooooo4 3 2 1 12 3 - - 一 si ZOISZ s二* zgLod LsLod zgLOZ lu, ziCXJ sWLOcxl zld s,i zo,嘉 s菖 zo,i si ，s,i zosod Lid zo,i 5.8 - 资料来源：中国人民银行， 货币层面，MO、Ml、和M2分别同比增长17.24%、0.43%和8.43%。M0大幅增长，当月净投放现金1.43 万亿元。1月份M2增速回升是前期货币政策效果的集中表达。18年四次降准及19