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第四章 证券价值评估;债券价值评估——现值估价;价值？;债券价值评估——现值估价;购买价格;二、收益率估价模型;【 例】假设你以1 050元的价值购进15年后到期，票面利率为12%，面值为1 000元，每年付息1次，到期1次还本的某公司债券。如果你购进后一直持有该债券直至到期日，要求计算债券的到期收益率。;三、债券价值的影响因素;三、债券价值的影响因素; 【例】假设债券面值1 000元，息票率为9%，债券的期限分别为5年、10年和15年，如果以9%的债券收益率作为定价基础，则收益率变动对不同期限债券价值的影响见表。 ;收益率（%）;收益率（%）; 1981年6月，美国通用汽车承兑公司（GMAC）首次向公众发行1000美元、期限10年的零息票债券，每张债券发行价格为252.5 美元。1982年美国百事可乐公司发行面值总额为8.5 亿美元，期限30年，每张面值1000美元，售价为60美元。两种债券发行均获得成功。这两种零息票债券的到期收益率是多少？你认为两种债券收益率不同的原因是什么？如果你是一个投资者，你会购买这种债券吗？为什么？;第二节 股票价值评估;一、股票价值的影响因素;股利折现模型;股利折现模型——应用;【例】某企业股票，D0=2，第1、2、3年增长率为10%，以后以3%稳定增长，投资者期望收益率为15%，问该股票的价格？;增长机会; 【例】ACC公司的股票