机械行业动态：“两桶油”资本开支计划增长，工程机械运行仍相对健康.docxVIP

中金机械周度组合 本周重点推荐：A股三一重工、恒立液压、精测电子、浙江鼎力、杰瑞股份、先导智能? 恒立液压：1）目前公司已突破小挖泵阀，开始小批量供应15t中挖泵阀；考虑到中 挖泵阀价格约为小挖泵阀的2倍，这意味着公司盈利能力或进一步提升。我们预计 2018年公司泵阀业务收入或到达6?7亿元（不含哈威茵莱），实现翻番增长。2） 2018 年，公司在产能饱和的情况下，针对局部业务进行提价，并有选择性的放弃局部低 毛利客户；考虑到新拓展客户毛利率普遍较为理想，我们预计公司2018年非标油缸 收入增长C.40%,而毛利率有望提升至c.33%o考虑到挖机油缸业务毛利率接近40%, 预计2018年公司综合毛利率有望提升至35%左右。 ? 三一重工：中国工程机械龙头企业，3Q18业绩超预期，实现归母净利润44.8亿三， 同比增长170.9%。2018年全年公司业绩有望同比增长182%?202%至亿元。 往前看，由于混凝土机械及起重机较挖掘机的后周期属性，我们预计起重机、混凝 土机械有望接棒挖掘机，销量延续快速增长。近期资管新规出台及国务院常务会议 释放出明确的宏观政策边际改善信号，预计基建投资有望增速企稳回升，提升对工 程机械需求的持续性。 ? 精测电子：精测电子发布2018年业绩快报，预计2018年实现归属于母公司的净利 润为2.89亿元，同比增长78.5%,略高于我们此前的预期。我们认为，