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公司理财罗斯第八认股权证和可转换债券会计学第24章 认股权证和可转换债券第1页/共21页§24.1 认股权证§24.2 认股权证与看涨期权的差异§24.3 认股权证定价与Black-Scholes模型§24.4 可转换债券§24.5 可转换债券的价值评估§24.6 发行可转换债券的原因透视§24.7 为什么会发行认股权证和可转换债券§24.8 转化策略§24.1 认股权证第2页/共21页认股权证：是一种允许其持有人（投资者）有权但无义务在指定的时期内以确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。认股权证上要注明持有人可以购买股票数量、协议价格及到期日。认股权证与看涨期权类似，但其到期日较长，甚至是永久性的。认股权证又称“准权益股票”，通常是附在私募公司债券上发行，债券合同上要注明认股权证能否与债券分开，一般认股权证可以在发行后立即与债券分开单独进行交易和流通。§24.1 认股权证第3页/共21页认股权证价值与其股票价格的关系，非常类似于前面章节中介绍的看涨期权与其股票价格的关系。认股权证的价值认股权证的价值上限认股权证的实际价值线 图24－1Safeway集团认股权证认股权证的价值下限认股权证的价格＝3.125美元一股普通股的价值实际股价＝12.125美元执行股价＝13.508 5美元§24.1 认股权证第4页/共21页认股权证的价格超过其价值下限的高度主要取决于以下因素：1、Saf