中国电动车行业研究报告.pptx

中国电动车行业研究报告;;;1、国内：Toc端需求爆发，逆势上扬;;2020年新能源乘用车销量达117.3万辆，同比增加10.7%，高于2019年同比增幅。2020年新能源乘用车产 量124.7万辆，同比增加11.3%。2020年乘用车电动化比例达5.81%，同比增加了0.87个百分点。 2020年新能源商用车年度销量达12.1万辆，同比下降17%，连续两年呈下滑态势。;;;;;;;私人购买占比提升明显： 2020年12月电动车个人上牌量大增至16万辆，同环比增长+132%/+24%， 2020年全年电动车个人上牌量81.2万辆，同比增长20%，占比84%；运营端全年上牌15.2万辆，同比下 滑39%，占比下滑至11%。 新能源汽车TOC端销量仍以一二线限牌限行城市为主，山东河南等省市受益于A00级车型大量交付，占 比提升明显。新能源汽车主要交付在北上广浙等一二线城市，2019年一线城市合计占比36%，2020年 累计占比达34%，其中上海由于外牌限行，Q4起占比提升明显。2020年12月山东河南等省A00级车型 大量交付，宏光MINI EV、欧拉黑猫等车型河南山东两地交付占比接近40%，2020年累计占比分别提升 至7%、8%，位居第四、第六。;;数据来源：中汽协，;;2、海外：欧洲大超市场预期，美国增长拐点来临;;;分车企看，本土车企贡献主要增量，大众、雷诺日产、戴姆勒位居前三。大众集团年度销售量接近30万辆 ，同比增速接近350%，占比提升至24%。其次雷诺日产和戴姆勒集团，分别销15万辆左右，占比12%左 右，其中戴勒姆集团同比增长333%。现代起亚和宝马分别销11万左右，占比11%左右。特斯拉受到竞争 加剧以及欧洲库存不足交付能力弱的影响，在欧洲市场年销量不足10万辆，同比下降12% ，占8%的市场 份额。 图表：2019-2020年欧洲电动车销量（分车企， 图表：2020年欧洲电动车各车企销量占比（%） 辆）;;;;;;;2021年欧洲继续高增，且上半年增长提速;;我们预期2021年美国销量48.5万辆左右，同比+50%，主要增量来自特斯拉ModelY产能爬坡和福特新车 型放量，若政策落地有望超市场预期。 季度看，2021上半年增速较高：2020年Q1/Q2销量8.4万/4.3万辆，受疫情影响，Q2增速为负。;我们上调2021年销量预期，2021-2022年将持续高增长：我们预计2021年全球电动车销510万辆，同比增 68%，其中海外销268.3万辆；2022年将持续高增长，我们预计全年电动车销665万辆，同比增30.3%。 长期电动化趋势明确：我们预计2025年全球电动车销量约1564万辆，较2020年复合增速39%，其中国内/ 海外分别约652/911.9万辆。对应全球动力电池需求约968gwh，其中国内/海外分别368/600gwh左右。 表 全球电动车销量预测（万辆）;3、电池：双龙头地位确立，海外需求释放;;;;2020年乘用车中铁锂占比15%，较2019年大幅提升11pct；客车中铁锂占比97%，较2019年提升2pct； 专用车中铁锂占比91%，较2019年提升9pct。 2020年乘用车中三元占比82%，较2019年下滑7pct；专用车中三元占比10%，较2019年下滑7pct。;数据来源：乘联会，高工锂电，;;;;全球：我们预计2021年国内/海外分别需求116/126gwh;全球：双龙头格局形成，合计份额48%;;;;;新势力、合资、特斯拉占比提升，TOC竞争优势逐渐上升。2019年新势力中蔚来、威马分别为宁德时代第 6、8大客户，占比4%/3%，北汽成为宁德最大客户，占比19%，上汽占比9%，广汽占比6%，客车仅两家 为宁德前十大客户，其中宇通客车占比12%，中通客车占比3%；2020年新势力中蔚来、小鹏、理想均成 为宁德时代前十大客户，其中蔚来成为宁德最大客户，占比10%，小鹏与理想分别占比5%/4%；特斯拉占 比5%；北汽与上汽分别占比7%/8%。 图表：宁德时代2018-2020年前10大客户占比变化（装机口径， 由左至右分别为2018、2019、2020年）;宁德：海外2021年加速放量，产能扩张加速匹配订单;;;;;;;;4、材料：格局优化，海外订单放量;正极材料2020年总产量同比提升15%，铁锂维持较高增速。2020年正极材料总产量为33万吨，同比增长 15%，其中磷酸铁锂产量14.43万吨，同比增长39%；三元材料产量18.89万吨，同比增长2%。 2020年正极材料价格呈现下滑态势：由于上游原材料价格下降以及新能源产业链的降本压力等原因，2020 年正极材料价格整体呈现下滑趋势。其中磷酸铁锂全年跌幅6.1%；锰酸锂跌幅达到23.6%；523型三元材料 全年累计上涨5