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2022年基建工程行业市场现状分析 1. 基建板块行情回顾：逆周期特征明显 基建投资、基建指数表现在大多数情况下呈逆周期特征。1）基建投资在 GDP 增速较低， 制造业、房地产投资较低时，增长较快。2）基建指数在大盘表现较差的时候，具备明 显相对收益。唯一的例外是 2014/9~2016/1。期间，中国中铁的 PE-ttm 从 6 倍涨到 41 倍、 中国铁建从 6 倍涨到 29 倍。主要原因是当时一带一路、PPP 预期较高；期间中国中铁、 中国铁建 2014~2015 年增速维持在 10%上下波动，增速中枢并未明显上升，因此，后续 估值出现下降。 2021 年下半年以来，大盘弱势波动，建筑工程指数跑赢大盘、建筑材料指数和房地产指 数；建筑工程板块各细分领域中，基础建设、房屋建设指数走强。2022 年 3 月以来，建筑工程、房地产指数表现好于沪深 300 及建筑材料，其中建筑工程表现好于地产；建筑 工程板块各细分领域中，房屋建设、基础建设及专业工程拉动整体板块的上升。 申万行业指数中，基础建设市盈率处于历史较低水平。截止 4 月 21 日为 9.55 倍，略低 于建筑装饰、建筑材料的 10.03、11.77 倍。 2. 政策面持续利好稳增长相关基建板块 2021 年至今，中央政府、国家发改委等多部门陆续出台稳增长相关政策，利好基建板块。 2021 年 12 月 8 日，国家召开中央