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2022年华明装备竞争优势分析 1. 华明装备简介：国内变压器分接开关龙头，业绩加速向上 1.1. 华明装备为国内分接开关领军企业 公司为国内变压器分接开关龙头，2015年借壳上市登陆资本市场。华明装备成立于1995年， 长期以来一直专注于变压器有载分接开关、无励磁分接开关以及其它输变电设备的研发、制 造、销售和服务，2015 年公司通过资产重组借壳法因数控完成上市。经过数十年的发展， 公司已成长为国内变压器分接开关龙头，有载分接开关市占率位居国内第一、全球第二。2019 年，公司完成对国内竞争对手贵州长征电气有限公司的收购，进一步强化了在国内分接开关 行业的领先地位，35kV 以上变压器有载分接开关市场份额超过 90%。目前，公司已经实现 10kV-1000kV 的产品电压等级全覆盖，与此同时产品成功出口至世界 100 多个国家和地区。 公司现已形成“电力设备业务为主、电力工程业务+数控设备业务为辅”的业务格局。借壳 上市后，公司在电力设备业务的基础上保留了原上市主体法因数控的数控设备业务（主要产 品为智能钢结构数控成套加工设备），并于 2016 年切入电力工程业务（主要为光伏等新能源 电站承包）。当前电力设备业务为公司的发展基石，2021 年营收占比达到 77%，毛利占比超 过 90%，电力工程与数控设备业务占比则相对较小。 1.2. 二代顺利接班，大股东参与定增助力公司成长