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2022年坚果炒货行业竞争格局及行业趋势分析 休闲零食市场近万亿，未来有望保持稳健增长。根据 FrostSullivan 统计，2020 年 中国休闲零食市场规模为 7749 亿元，2015-2020 年 CAGR 为 6.6%；预计 2020-2025 年 CAGR 为 7.3%，2025 年行业零售额将达到 11014 亿元，实现长期稳健发展。 1. 行业现状：坚果炒货行业快速扩容，后续空间广阔 坚果炒货在休闲零食中占比排名第二，行业快速扩容。2020 年坚果炒货市场规模为 1415 亿元，在整个休闲零食市场中占比 18%，5 年 CAGR 为 8.2%，增速全品类第三。未 来伴随消费者对健康生活理念的追求和消费能力的提升，坚果需求将持续增加，预计 2025 年规模将达到 2173 亿元，5 年 CAGR 提升至 9%。 坚果炒货行业正处于“全渠道”阶段，线上线下融合发展。坚果炒货行业至今分为 三个阶段： 1.0 原始起步阶段(1970-1999)：呈现品类单一（瓜子为主）、原材料当地种植采购和 个体零售销售为主的特征。 2.0 快速发展阶段（2000-2015）：以洽洽食品、良品铺子为代表的 30 余个连锁品牌从 竞争中脱颖而出；同时伴随电商的普及，涌现出像三只松鼠、百草味等以线上销售为主 的电商品牌；从产品角度来看，也从单一转向多元，在传统籽坚果的基础上出现了树坚 果品类。 3.0 渠道融合阶段（2015-至今）：无论是传统的线下强势品牌如洽洽还是依托线上起 家品牌如三只松鼠都开始完善自身销售渠道，线上线下融合发展；品类上每日坚果自 2017 年由沃隆推出后迅速成为行业爆款，洽洽、百草味、三只松鼠等众多品牌纷纷加入，进 入每日坚果的新纪元。 依托便携和健康属性，2021 年每日坚果市场规模有望达到 200 亿。根据 CBNData 消费大数据，每日坚果凭借便携和健康的特点已占天猫坚果整体销售额 50%以上，成为 最受市场欢迎的坚果类型。每日坚果 2015 年推出时市场规模仅有 2 亿元，之后迎来飞速 发展，2021 年达到 200 亿元。 2. 竞争格局：瓜子“1+N”格局稳固，每日坚果处在抢占市场阶段 坚果炒货厂商众多，市场集中度较低，呈现“小个体，大市场”的局面。由于坚果 炒货行业进入门槛相对较低，目前处于若干全国性品牌和区域性品牌共存的竞争格局。 行业龙头包括三只松鼠、洽洽食品、良品铺子等，其中洽洽食品聚焦瓜子和坚果，其他 品牌多为全品类路线。2020 年中国坚果炒货市场规模为 1415 亿元，根据华经产业研究院 数据，行业 CR5 仅为 9.31%，集中度提升空间巨大。 瓜子：市场发展成熟，“1+N”格局稳固。相较于坚果炒货整体市场的快速扩张，瓜 子市场发展趋于成熟。从供需角度来看，2009 年后我国食用葵花籽消费量相对稳定， 2014-2020 年都稳定在 100 万吨左右；竞争格局则呈现“1+N”模式，全国化品牌仅有洽洽 一家，其他多为区域性品牌，根据中国食品工业协会的数据，2019 年洽洽食品在包装流 通瓜子中占比 54%，远超其他品牌；散装瓜子由于存在大量作坊式炒货店，市场格局非 常分散。 每日坚果类：行业发展初期，业内玩家均处在抢占市场阶段。根据前瞻产业研究院 数据，2018 年每日坚果 CR5 高达 78.5%，其中沃隆市占率最高（30.8%），第二名是洽洽 食品（15.4%），主要系沃隆是国内第一家进入坚果市场的企业，具备一定先发优势。但 由于每日坚果发展时间较短，后续龙头企业有望凭借规模优势掌握更多市场份额，竞争 格局尚未固化。 当前，洽洽食品的每日坚果在线下已经占据了一定的优势和地位，但线上较弱，后 续公司将继续发力坚果业务，有望做到线上线下的双第一。 3. 行业趋势：重视差异化竞争优势，市场分额有望向龙头集中 我们将休闲零食公司分为产品型公司和平台型公司。 产品型公司通过某类差异化产品迅速打开市场，并逐步扩充品类：如甘源食品在 籽类零食中通过丰富的口味实现差异化竞争，快速打开市场；或已经在某一品类中占 据绝对的竞争优势，并通过该品类实现渠道优势，后续依托品牌和渠道优势持续扩品 类获得增长，如洽洽食品。产品型公司以自主生产为主，保证产品品质，注重核心产 品产类打造。 渠道型公司则是通过多品类、多 SKU 实现规模的快速扩张，如三只松鼠、良品 铺子为代表的渠道型企业采用零售打法、采取代工模式将生产外包实现轻资产运营， 具有高周转、全渠道、多品类的特点。 从产业链角度来看，由于原材料获取难度较低，部分品类的产品存在一定同质 化，使得行业进入门槛较低，品牌+渠道是业内公司持续布局的重点。 上游：坚果炒货原材料供应较为充足、获取难度较低。 中游：生产工艺较为简单，部分品牌采取 OEM 模式进行生产。