经营租赁到期潮叠加供应链和产能瓶颈，市场或低估航空供给侧威力.pdfVIP

我们强调观点：长期坚定看好航空大周期弹性。 1 ）供给端：飞机供给低速增长，行业大幅降速 明确；2 ）需求端：需求强韧性，无需对后疫情航空需求过度担忧；3 ）价格弹性：供需反转推动 全局量价齐升。 本篇报告我们针对航空供给端进行进一步研究，从航司租赁到期进程、制造商供应链和产能、租 赁公司未来可交付飞机数量等方面论证，行业供给端或比预想的更为紧张 。 从三大航飞机采购说起：订单交付漫漫路 7 月 1 日，三大航分别发布公告，向空客合计购买 292 架飞机。其中： 南航购买 96 架 A320NEO 系列飞机 ，预计 24-27 年分别交付 30/40/19/7 架，按照目录价格计算， 总订单价值 122.48 亿美金 （约合人民币818.94 亿元） ； 国航购买 96 架 A320NEO 系列飞机，其中国航本部购买 64 架，预