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2021年服务器产业发展回顾及2022年展望分析 一、服务器产业上游：关键零部件龙头显上行拐点 上游关键零部件厂商收入增长提速，服务器行业景气提升。服务器由内存、CPU、 网卡、PCI、硬盘等多部份组件构成，其中核心零部件包括：CPU、内存、BMC 等。 目前，服务器上游核心部件厂商营收从 2021 年 Q3 开始整体呈现出收入增长提速 的趋势，体现了服务器厂商的采购需求提升。 1.1 CPU：Intel 数据中心业务迎拐点 中央处理器（Central Processing Unit）是服务器的核心部件，关系到操作系统、数 据库、应用软件的技术路线和实际性能，是服务器最重要的基础器件。 X86 架构占据服务器主要市场，Intel 寡头垄断。根据 IDC 公布的数据显示，目 前 X86 架构占据服务器市场主要份额。2021 年 Q2， X86 服务器市场份额约占 90.3%，其中 Intel 芯片的市占率为 77.5%，AMD 的市占率为 22.5%。Intel 在服 务器 CPU 领域目前处于寡头垄断地位，其数据中心业务营收可以充分反映下游需 求情况，是服务器市场景气程度前瞻指标之一。 根据 Intel 财报披露数据，2021 年 Q1、Q2、Q3，Intel 数据中心营业收入单个季度 同比增速分别为-20.43%、-9.30%、10.01%，收入逐季改善，预示服务器行业进 入上行周期，行业景气度上升。 1.2 内存接口芯片：澜起科技收入加速明显 内存接口芯片是服务器内存模组（又称“内存条”）的核心逻辑器件，作为服务器 CPU存取内存数据的必由通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性， 满足服务器 CPU 对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。当前整个内存技术 规格已经进入从 DDR4 朝 DDR5 升级的过程，内存接口芯片也伴随开始技术升级， 根据 Omdia 数据，DDR4 市场占比超过 50%，DDR5 份额较少，仅为 1.1%。 技术+认证双高壁垒，澜起科技全球份额第一。内存接口芯片技术壁垒高，行业认 证严格，因此自采用 DDR4 标准后，全球市场中可以提供内存接口芯片的主要厂 商仅剩三家：澜起科技、IDT 双寡头格局延续，Rambus 份额逐步增加。根据 IDC 数据，2019 年澜起科技、IDT、Rambus 的市场份额分别为 47%、45%、8%，澜起 科技全球份额第一。 澜起科技季度数据显著加速，验证行业景气提升。由于其产品占据的高份额及核心地位，澜起营收数据与全球服务器出货量有明显关联，澜起科技季度营收数据 和增速是反映服务器行业景气度的有效指标。我们统计了澜起科技自 2020 年以来 各单季度的财务数据，2021 年第三季度公司各项财务指标明显加速，收入增速单 季度达到 129.16%，充分体现服务器产业链景气度提升。 1.3 BMC 控制芯片：信骅月度数据验证产业景气 BMC 全称为基板管理控制器（Baseboard Manager Controller，简称 BMC），是一 个独立于服务器系统的小型操作系统，作用是方便服务器远程管理、监控、安装、 重启等操作。 BMC 芯片市场份额集中于头部企业 Aspeed。据 Gartner 数据，2019 年 Aspeed 在 全球服务器 BMC 市场份额占比为 70%左右，同时服务器 BMC 占公司年收入比 重近 90%。由于公司在全球服务器 BMC 市场的领导地位以及公司清晰的收入结构，Aspeed 营收增速是观测全球服务器景气度的重要指标。信骅月度营收增速在 2021 年 1-7 月份的单月增速均不到 5%，从 8 月份开始，单月同比增速明显提升，2021 年 8/9/10/11/12 月，信骅公布营收分别达到 3.04/3.06/3.56/3.05/3.71 亿新台币，同比 增速分别实现 49.53%/47.75%/88.61%/33.62%/32.12%，累计同比增速分别为 6.54%/10.15%/15.94%/17.39%/18.74%。信骅增速的提升预示全球服务器市场进 入增长周期。 综上，可以看到，CPU、内存接口芯片、BMC 等环节的全球市场龙头厂商营收在 21 年下半年均呈现加速趋势，充分体现了服务器产业链景气提升。 二、服务器产业中游：出货量回暖，浪潮跃居全球第二 从服务器产品本身，我们可以看到两大变化，增速层面全球服务器增速恢复，国 内行业增长迎拐点。竞争格局层面，浪潮份额持续提速，跃居全球第二。 2.1 服务器市场回暖，销售额明显抬升 技术发展推动基础架构升级，全球服务器市场复苏。受益于人工智能、5G 等技术 的迅速发展，数据处理需求提升带动基础 IT 建设市场规模持续增长，全球服务器 市场复苏。据 IDC 统计，2021 年