2022年欧洲财富管理市场发展现状及竞争格局分析.docx

2022年欧洲财富管理市场发展现状及竞争格局分析 1、 欧洲财富管理发展 财富管理最早可追溯到古希腊的奴隶管家，中世纪末期欧洲银行开始出现专业性的 财富管理服务，18 世纪瑞士脱颖而出，奠定了瑞士乃至欧洲成为国际私人银行中心的 基础。公元前 6-4 世纪的古希腊大地产主把土地交由奴隶管家经营，这便是财富管理最 早的雏形。15 世纪，意大利佛罗伦萨美蒂奇家族设立的银行为当时的欧洲贵族提供财 产打理和世代传承服务。16 世纪末，随着英国世界霸主地位的确立，脱胎于伦敦“金 匠业”的银行业也随之迅速发展起来，英国历史最悠久的私人银行 Hoare Co 便是这 个时期成立的。17 世纪，欧洲大陆贵族之间彼此征伐混战，此后负责管理家族财产的 留守贵族就成了私人银行家。18 世纪，日内瓦商业贸易的繁荣带动了银行业的发展， 资金融通及资产管理业务逐渐受到重视，瑞士开始出现专门为高端个户提供金融服务的 私人银行。到 18 世纪末，瑞士私人银行数目一度达到 200 多家，在国际金融市场上扮 演了重要角色。 20 世纪的两次世界大战期间，瑞士凭借中立国优势大力发展金融业，逐渐成为全球财富管理的中心，并形成独具特色的瑞士财富管理发展模式。一战期间，欧洲的王公 贵族、富商巨贾和银行管理人员为了躲避战火纷纷云集瑞士，给瑞士带来了庞大的资金、 先进的金融管理技术以及大量的金融人才。二战期间，在德国和欧洲其他国家难以生存 的犹太人又纷纷秘密地向国外转移资金，由于瑞士的中立国地位，大多数犹太人都将钱 存入了瑞士的银行。进入 20 世纪 90 年代，瑞士银行业发生了持续的大并购，银行数量 锐减。然而，私人银行业的员工数量大幅增加，与前者形成鲜明对比。在此期间，主要 为瑞士境外的客户提供离岸金融服务的瑞士私人银行也开始向欧洲及世界其他国家大 力拓展在岸业务，逐渐形成以私人银行为主导、以离岸业务为核心、面向全球的瑞士财 富管理业务发展模式。 进入 21 世纪，英国、法国等其他欧洲国家的现代私人银行业迅速发展，欧洲庞大 的存量财富资源催生出具有欧洲特色的高端财富管理模式。由于市场竞争、金融风险、 私人银行自身的运营传承困难等原因，瑞士传统意义上的私人银行的数目急剧下降，从 二战末的 67 家减少至 2006 年的 17 家。同期，英国、法国等其他欧洲国家的现代私人 银行业快速发展起来，一些综合性银行和投资银行也参与进财富管理的市场，成为私人 银行业务的竞争者。欧洲坐拥全球很大一部分存量财富，它们主要与遗产继承和传统的 资产增长相关，而非新兴行业企业创造的新财富。因此，欧洲的高端私人财富管理机构 具有的特点包括：1）高端私人财富管理机构多为世代传承的家族企业，整体形象偏于 传统、尊贵、低调；2）擅长服务富豪家族，提供祖业管理；3）服务具有很强私密性和 安全性；4）私人银行机构是无限责任的合伙模式，充分保证了经营的稳健性。 图：欧洲财富管理发展历史 2、 欧洲财富管理市场竞争格局拆解 财富管理机构可大致分为四类，包括独立财务顾问、传统私人银行、大型跨国银行 旗下私人银行、家庭办公室。按照服务范围、产品复杂度的不同，财富管理机构大致可 被分为以下四类：1）第三方理财公司/独立财务顾问公司（Independent Financial Advisor）；2）基于信任关系、注重客户信息保密、以瑞士的家族银行为代表的欧洲传 统私人银行（Private Banks）；3）善于交叉销售的大型跨国银行集团下的私人银行， 如：瑞银、花旗、汇丰、美国银行、富通、法国巴黎银行等；4）针对净资产达 1 亿美 元以上的家族、基于家族永续经营的立场，服务范围涵盖投资、避税、慈善、财富传承、 子女教育、遗产等一系列家族和企业事宜各个方面的家庭办公室（Family Office）（各 大私人银行业务中也包含家庭办公室）。 欧洲地区财富管理行业历史悠久、底蕴深厚，瑞银集团以 2.6 万亿美元的 AUM 位 居全球首位。根据 ADV Ratings，全球财富管理机构 AUM 排名前十的机构中有 3 家来 自欧洲，分别是位列榜首的瑞银（UBS Global Wealth Management）、位列第 3 的瑞 士信贷（Credit Suisse）以及位列第 10 的法国巴黎银行（BNP Paribas Wealth Management）；另外，在前 20 的财富管理机构中，有 8 家来自欧洲，其中 4 家来自 瑞士，法国、英国、德国、列支敦士登各有一家。从财富管理机构类型来看，这 8 家财 富管理机构以传统私人银行和大型跨国银行集团旗下私人银行为主。 欧洲高净值和超高净值客群财富总额在市场中较为靠前，同时，由该客群带来的收 入也较为可观。但与美国和亚洲相比，我们认为其未来增长潜力有限。根据 2021 年