瑞幸二季度表现可圈可点，下季度看点单店层面能否盈亏平衡.docxVIP

D安信证券 ESSENCE SECURITIES产品（轻食小吃），分别是当前销量的1.4倍、1.7倍。或在当前销售价 格上涨20%的情况下，假设保持销量不变，可实现单店层面的盈亏平衡。 ■未来看点：平台化趋势渐明，向海外咖啡市场挺进。2019年7月，公 司正式公布了新茶饮产品“小鹿茶”，正式进军茶饮行业。同期，瑞幸咖 啡注册资本增加3亿美元至10.5亿美元，新增“纺织品及针织品零售; 服装零售”等业务范围，或推出周边产品。此外，公司与中东地区最 大的食品制造及销售公司Americana集团在北京签署战略合作框架协 议，双方计划共同设立合资公司，在大中东和印度地区开展咖啡新零 售业务。以中东市场为例，2021年中东咖啡产业规模将达44亿美元， 且中东地区的咖啡消费的增长速度是全球平均水平的2倍。 ■风险提示：市场竞争加剧，新产品推进不及预期，公司持续亏损。 本报告版权属于安信证券股份。 各项声明请参见报告尾页。 用大增至2.4亿元。根据CEO在2019Q2财报 会上披露，本季度市场费用支出较大， 营销费用从2019年第一季度的4370万元增至第二季度的2.4亿元，增长最多的是广告局部。 公司认为品牌是非常重要的资产，第二季度公司借助IPO的机会对于广告进行大力度的投放，其 中公司在传媒上投资了 1.4亿元，日常的KOL和口碑的营销投资大概是450万，LBS费用大 概是7。0万。