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同行业对比分析
本章抽取 2008、2009、2010 年酿酒行业 20 家公司财务数据与茅台酒业进行同行业对比(见附件),同时选择综合能力相近的山西汾酒公司进行案例具体分析。
1.1、长期偿债能力
1.1、长期偿债能力两家对公比司长期偿债能力对照表
贵州茅台
山西汾酒
负债比率
25.89%
28.56%
负债/净资产
34.93%
39.98%
长期负债/净资产
0.07%
0.00%
利息保障倍数
∞
∞
经营现金流长期负债比率
422.39
∞
权益乘数
1.36
1.37
1.2 短期偿债能力
1.2 短期偿债能力两对家比公司短期偿债能力对照表
贵州茅台
山西汾酒
流动比率
3.06
2.76
速动比率
2.24
1.63
现金比率
1.91
0.99
经营活动现金流比率
0.83
0.63
分析:从短期偿债能力指标上看,贵州茅台均高于山西汾酒公司,说
运营能力对照表
运营能力对照表
2、运营能力对比
贵州茅台
山西汾酒
明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒,但同时也体现其在收益率较低的资产沉淀过多的问题。
存货周转率
26.02%
71.83%
存货周转天数
1403
508
应收账款周转率
104.33%
185.45%
应收账款周转天数
350
197
营运资金周转率
104.33%
185.45%
营运资金周转天数
350
197
总资产周转率
54.44%
92.71%
总资产周转天数
670
394
固定资产周转率
360.90%
484.15%
固定资产周转天数
101
75
净资产周转率
73.94%
126.85%
各项资产的周转速度两偏家
各项资产的周转速度两偏家有公所偏司慢盈。利能力比率对照表
3、盈利能力对比
贵州茅台 山西汾酒
总资产收益率
25.63%
19.81%
净资产收益率
34.81%
27.10%
销售毛利率
90.17%
74.87%
销售净利率
47.08%
21.36%
分析:从盈利能力上看,贵州茅台均优于山西汾酒,充分体现了贵州茅台的国酒品牌效应。
4、杜邦分析法分析
评价贵州茅台和山西汾酒两家公司
评价贵州茅台和山西汾酒两家公司股贵东州回茅报台最综合性的指标山是西净汾资酒
净资产收益率 34.81% 27.10%
其中产:收1益、率销,售净净资利产率收益率=销售净利率*总资4产7.周08转% 率*权益乘数,我21.36%
们对3 两、家权公益司乘净数资产收益率指标进行杜邦分析1.,36详见下表:
2 、总资产周转率
54.44%
92.71%
1.37
分析:从上表可以看来,贵州茅台在销售净利率指标上优于山西汾酒, 在总资产周转率上落后于山西汾酒,而权益乘数两家公司基本持平。由此我们可以得出:贵州茅台公司资产周转能力需要提高,加强对存货、应收账款、固定资产周转速度等的管理;山西汾酒公司的盈利能力有待进一步提高,可以采用降低成本费用、适当提高售价等方法。
附件:
2008 年
短期偿债
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
1.981365
4.91443
0.68324
2.87965
流动比率
6
7
7
5
1.069584
3.26619
0.06641
2.14694
速动比率
85
6
6
8
0.654308
2.90391
0.04271
现金比率
2
7
4
1.90406
长期偿债
数据
平均数
最大值
最小值
贵州茅台
0.360126
0.67237
0.11144
0.26981
资产负债率
55
4
7
8
0.846567
0.38439
有形净值债务率
25
3.02809
0.13764
9
66.92788
750.432
-6.0677
利息保障倍数 A
8385
009
11
66.55070
750.432
-6.0677
固定支出偿付倍数
8615
009
11
0.683223
2.05225
0.12542
0.36952
产权比率
95
6
6
2
2.758688
8.98024
1.05811
5.24271
长期资产适合率
95
4
3
5
盈利能力
数据
平均数
最大值
最小值
贵州
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