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电工钢行业专题报告：高壁垒却低估值_行业领先梯队有待价值重估 一、电工钢市场格局：以国企为主，民营企业存在较大差距 1、市场集中度高、国企专利技术储备增长显著 2018 年，我国无取向电工钢在生产企业共有 21 家，其中宝钢股份 273.94 万吨，占比 30.63%，首钢股份 143.20 万 吨，占比 16.01%，山西太钢 103 万吨，占比 11.53%，排名前七位的无取向硅钢生产企业占比（CR7）高达 84.75%。取向电工钢在生产企业共计 18 家，其中宝钢股份 73.10 万吨，占比 59.97%，首钢股份 16.80 万吨，两家 合计占全国产量 73.76%，均为高磁感取向电工钢产量，排名前七位的取向硅钢生产企业占比（CR7）为 87%左右。 取向电工钢市场相较于无取向电工钢市场有更高的集中度。 2020 年我国无取向电工钢生产向头部集中的效应持续，宝钢股份产量占比降低为 28.42%、首钢股份降低至 14.05%， CR7 为 85.9%，但高市场集中度的现象仍然存在。在取向电工钢方面，宝钢股份产量占比为 53.04%，CR7 为 81.24%，市场的集中度相较于 2018 年有小幅下降，但由于行业进入门槛较高，高磁感取向电工钢主要由宝钢和首 钢生产，其他民营企业则主要生产一般取向电工钢，目前市场竞争格局仍然是国有企业为主、民营企业集中于低端 产品领域。 2020