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交通运输行业2022年投资策略：珍惜快递变局_博弈流量复苏 1.2021年交运行业回顾 2021年初截至12月1日申万交运指数下跌3.32%，跑赢沪深300指数约3.96个百分点。 2021年初截至12月1日交运子行业中航运、公交、航空运输与物流板块表现为上涨，涨幅分别为16.0%,6.0%,5.7%,4.4% ；高速公路、港口、铁路运输、机场等子行业表现为下跌。 不考虑2021年上市次新股，期间板块内涨幅最大的为传化智联（+101%）、恒通股份（+75%）；跌幅最大的为新宁物流(-46%）、上海机场（-42%）。 横向看：交运行业PE(TTM)为14倍，在申万行业中处于低位水平。 从子行业来看，机场（488倍）的市盈率最高，航运（6倍）和高速公路（10倍）的市盈率最低。 截至2021年Q3，交运行业上市公司实现主营业务收入29,013亿（同比+52%）和利润总额1987亿（同比+332%）。 在美国商品消费高增长及港口拥堵带来的供给瓶颈下，2021年交运行业最亮明星中远海控Q3录得单季度304亿利润，截至2021年Q3海控贡献了板块几乎50%的盈利，周期天王属性尽显。电商快递板块在Q2政策见底→Q3单价见底，主要快递上市公司的市值变化反映了基本面的触底反弹。上机年初重签的流量恢复/封顶租金协议预示着进出境口岸的免税议价权衰落，上机也成为跌幅最大的“白马”品种。航空业在2023年前