第五章中央银行货币政策传导.pptVIP

第三节 政策传导的中间性目标 第二十七页，共四十四页。 一、选择短期指标的原则 第二十八页，共四十四页。 可控性：央行可以通过运用货币政策工具控制和影响其变动状况和趋势。 可测性：有明确而合理的内涵和外延，能迅速收集有关数据进行定量分析。 相关性：与最终目标之间有稳定、较高的统计相关度。 抗干扰性：其变化受其他因素的干扰度较低。 适应性：要适应本国的经济、金融体制和当时的金融市场实际情况。 第二十九页，共四十四页。 二、主要操作目标 第三十页，共四十四页。 （一）数量指标：准备金和基础货币 准备金总额（R）和基础货币（B） R的优点：相关性强 B的优点：可控性强 贴现和放款（A） 优点：可测性强 缺点：可控性、相关性差 非借入准备（R-A） 优点：可控性强 第三十一页，共四十四页。 * 中央银行学 第一页，共四十四页。 第五章 中央银行货币政策传导 第二页，共四十四页。 第一节 货币政策传导概述 第三页，共四十四页。 一、货币政策主体（机构）传导 传导过程 中央银行→存款机构→公众（公司和居民） 第四页，共四十四页。 央行货币政策操作如何影响存款机构 政策决策和实施 准备金 借款成本 预 期 存款机构 货币市场资产价格和收益率 第五页，共四十四页。 存款机构决策改变如何影响公众 存款机构决策变化 公众借款成本 投资支出