管理经济学风险决策.pptxVIP

风险 现代企业运营中可能会遇到的风险？ （1）利率风险 （2）价格风险 （3）汇率风险 （4）流动性风险； （5）信用风险(由于债务人不能履行合约造成损失的风险)； （6）信誉风险(由于群众对银行不再信任造成的风险)； （7）决策风险(错误决策导致损失的风险)； （8）交易风险 （9）合法性风险 …… 第1页/共102页 风险——相关概念 一般认为，风险是指某一事件出现的实际情况与预期状况（实际值与预期值）有背离，从而产生的一种损失； 这种损失有时候表现为实际值的绝对减少，有时表现为相对减少或机会损失； 这种背离或差异地出现是不确定的，是一一定的概率随机发生，而不是事先能准确预计的 第2页/共102页 风险——相关概念 对风险含义的理解，从不同角度可以作不同的陈述和定义； 几种代表性观点： 以研究风险问题著称的美国学者A.H.威雷特认为，风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现； 美国经济学家F.H.奈特，认为风险是可测定的不确定性； 课程中风险指某一特定策略所带来的结果的变动性的大小。 第3页/共102页 决策分类 确定型、风险型、不确定型 确定型：决策环境完全确定的条件下进行的，决策结果也是确定的； 风险型：决策环境不确定，但对于各自然状态发生的概率，决策者可以预先估计或计算出来； 不确定型：决策环境不确定，对于各自然状态发生的概率，决策者可无法预先估计或计算出来； 第4页/共102页 风险——决策 一般说来，结果的变动性越大，风险就越大； 不同个体对于风险有不同的偏好，因此如何辨析个体的风险偏好以及他们对个体决策的影响是很重要的； 理性决策的制定工作要求确定期望回报，测量风险，和了解管理者对风险的偏好。 第5页/共102页 风险决策 第6页/共102页 风险型决策要素 目标（收益最大or损失最小） 策略（存在两个或两个以可供选择策略） 自然状态（两个或两个以上不以主观意志为转移的自然状态，如天气、经济周期等） 损益（不同策略在不同状态下的损益值） 概率（每种状态的概率） 第7页/共102页 风险决策——实例 假设有两项投资，初始现金投入均为100万，投资周期5年，回报依赖于5年间的通胀率，通胀率是未知的，但是根据以往的历史数据可以知道其概率。 第8页/共102页 风险决策——实例 自然状态 概率 收益 投资一 低/无通胀 0.20 100 中度通胀 0.50 200 高度通胀 0.30 400 投资二 低/无通胀 0.20 150 中度通胀 0.50 200 高度通胀 0.30 250 第9页/共102页 风险决策——实例 期望值μ 标准差σ 变异系数ν 投资一 240 111.36 0.46 投资二 205 35 0.17 投资分析通过计算和比较每种选择的三个统计变量。 期望值μ，是对投资方案的期望回报金额的估计 标准差σ，用于衡量投资方案的风险（风险依据结果的变动性）σ越大 风险就越大 变异系数ν，用来衡量每一单位货币期望回报的风险。 第10页/共102页 风险决策——实例 第11页/共102页 风险决策 通常高回报总是伴随高风险，经济学的精髓就是在这种权衡中做出选择； 任何决策都反映管理者对风险的态度，即风险偏好。人与人之间的风险偏好差异性是很大的。 第12页/共102页 风险决策——期望值理论 期望值决策原理 求解各个策略的期望值，选择期望收益最大，或者损失最小的优选方案。 第13页/共102页 某化工厂为扩大生产能力，拟定了三种扩建方案以供决策：①大型扩建；②中型扩建；③小型扩建。如果大型扩建，遇产品销路好，可获利200万元，销路差则亏损60万元；如果中型扩建，遇产品销路好，可获利150万元，销路差可获利20万元；如果小型扩建，产品销路好，可获利100万元，销路差可获利60万元。根据历史资料，未来产品销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3，试做出最佳扩建方案决策。其决策表如表3-1。 案例分析——期望值理论 第14页/共102页 案例分析——期望值理论 第15页/共102页 风险决策——期望效用值理论 期望效用E（U） 第16页/共102页 风险决策——期望效用值理论 期望值效用 期望效用值 VS. 第17页/共102页 风险决策——期望效用值理论 风险偏好的度量 第18页/共102页 风险决策——期望效用值理论 效用函数（曲线）的确定 ——N-M心理试验法（标准测定法） 冯.纽曼（Von Neumann）摩根斯泰恩(Morgenstern) 1944年共同创立 第19页/共102页 效用函数测定（一） 例释：某人各种经济活动的收益都介于－50元至300元之间。为了测定他的效用函数曲线，现假定u(-50)=0，u（300）