资本性资产投资.pptVIP

2NPV和PI的比较（互斥项目） 由于NPV和IRR使用的数据完全相同，因此在初始投资额相同情况下，它们常常是一致的，而在初始投资额不同时，二者可能不一至。 例（略） 现值指数反映的是投资收益的相对值，是项目效率的高低，而净现值反映的是投资收益大小的绝对值。对企业来说，最高的投资净现值是符合其利益的。因此在无资本限量情况下，净现值指标可以帮助企业找到收益最高的项目。 IRR使用较普遍的原因：IRR比NPV更易想象和理解；计算过程不需用开始就确定一个贴现率；贴现率一般是一个粗略的估计，而IRR是根据项目本身有关数据计算的，能帮助经理人员更好地比较各个项目的优劣；经理们一般更偏爱收益率而不是收益额。只要企业不是面临互斥项目或现金流量符号多次变化的项目，就可以使用IRR。 第三十一页，共四十九页。 第三节 投资项目决策的案例分析 对于独立方案的决策分析，可以运用NPV、PI、IRR、PP、ARR等任何一个合理的决策指标进行分析；对于互斥项目的决策分析可以使用下列方法： 排列顺序法：按照NPV、IRR、PI分别排序，以NPV为准 增量收益分析法：差量分析法 总费用现值法 年均费用法 一、固定资产更新决策 例1（略）：使用差量分析法 分别计算新、旧设备的NPV 例2（略），课