第八章资本成本.pptVIP

* 第八章 资本成本 本节所要讨论的问题： 什么是资本成本 如何确定企业的权益资本成本和债务资本成本 如何确定企业的加权平均资本成本 * 第一页，共二十八页。 一、什么是资本成本 1、概念： 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 广义上：任何资金的成本； 狭义上：仅指筹集和使用长期资金的成本。 * 第二页，共二十八页。 资金提供人要求的收益率 资本成本 投资估价的折现率 资本成本与要求的收益率 企业对某项投资的要求收益率是10%时，意味着： ——企业进行投资估价时的合理折现率，是机会成本， 是投资项目的取舍收益率。 ——企业的资本成本是10% ——资金提供者至少要得到10%的投资回报率 一、什么是资本成本 * 第三页，共二十八页。 2、计算资本成本的意义 公司要达到股东财富最大化，必须使所有投入最小化，包括资本成本的最小化； 资本成本是选择资金来源，确定筹资方案的重要依据； 资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。 一、什么是资本成本 * 第四页，共二十八页。 因素 结果 实例 经济系统中的资金供求状况 通货膨胀 无风险收益率 7% （2）市场条件 公司证券的流动性、价格波动程度 风险溢价 6% （