行为金融学视角下的证券投资者心理分析.docxVIP

行为金融学视角下的证券投资者心理分析 　　摘要：20多年来，中国证券市场在繁荣发展的同时，出现了众多有悖于传统金融学的异常现象。作为一门新兴科学，行为金融学结合了心理学、社会学等科学，为我们理解证券市场的这些异常现象提供了一个新的、较为科学的视角。本文在梳理行为金融学相关理论的基础上，探讨了投资者的羊群效应、反应过度、过度自信和处置效应等行为偏差及其背后的原因，并从投资者和监管当局两个角度给出了针对性的建议。 　　关键词：行为金融行为偏差原因与对策 　　传统金融学以“理性人”为基本前提，运用一般均衡和无套利分析方法，建立了近乎完美的金融学理论体系。在这一理论体系中，居于核心地位的是法玛提出的有效市场假说，其包含三个前提假设：第一，投资者是理性的;第二，即使投资者是非理性的，但由于他们交易行为的随机性，这些行为的影响也会相互抵消;第三，如果投资者同时做出相同的非理性行为，套利行为也消除这些行为的影响。然而，伴随着金融市场的各种异象的积累和新兴科学的出现，传统金融学受到了来自现实和理论的双重冲击。与此同时，行为金融学悄然兴起，其对于金融市场的一些异象和市场参与者的非理性行为的解释获得越来越多的学者的认可。 　　行为金融学将金融学同心理学、生物学等科学相结合，以“有限理性人”为重要假设，分析投资者的心理行为，实现了从理性到心理的一次华丽转变。其实，早在19