物业服务行业2022年中报总评.pdfVIP

物业服务行业2022 年中报总评 ｜ ▍供给侧剧变 格局调整的原因和节奏 原因：关联开发企业的信用出险。 关联方的问题，是导致物管版块估值调整，且幅度如此之大的关键导火索和直接原因。 所以，一些民企物业管理公司的股价，也和债券高度同步的。 图1：地产信用表现和物业管理板块的关系 Markit iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数 恒生物业服务及管理 重点国企 110 100 90 80 70 60 50 40 30 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 ；注：重点国企为：保利物业、华润万象生活、招商积余、中海物业。 本质：物管虽是非周期的