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浅谈证券投资基金对股市的影响 　　【摘要】证券投资基金是中国机构投资者的主体，在很多方面对中国证券市场起到重要作用，其投资行为对股票市场也有深远的影响。政府大力发展证券投资基金的初衷主要是为了稳定和规范市场的发展。但是，关于证券投资基金对股票市场是否能够起到稳定和规范市场的作用历来众说纷纭。本文从理论分析和实证检验两个方面就证券投资基金对中国股票市场稳定性的影响进行研究。理论部分分为两个主要方面：其一是证券投资基金本身固有优势特点，又可细分为基金规模经济效应、理性投资者特征、委托-代理理论以及资产组合理论四个层面；其二是行为金融下基金行为，又可细分为羊群行为理论、反馈交易行为。理论部分从这几个方面出发，对基金与股市稳定性的逻辑关系进行了细致的分析。所得出的结论表明，证券投资基金并不必然对股市具有稳定作用。 　　【关键词】证券投资基金；股市波动性 　　中国基金基本上保持着较高的持股集中度和行业集中度，说明中国基金偏好集中的投资策略。而且基金持股集中度变动是股指波动率的granger成因，说明基金持股集中度较高在一定程度上会加大股市的波动总的来说，研究结果与我们预期并不相同，基金不仅不能稳定股市，在一定程度上还会加剧股市波动。而实证部分我们用协整关系、granger因果关系对基金指数及证券投资基金持仓比例、持股集中度三个重要的变量进行了实证检验。实证结果表明基金