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“中国概念股”在美融资困境的成因分析 摘要 中国概念股在美国证券市场上扮演着重要的角色,它的发展对自身以及中国本土企业的发展有着深远的影响。本文通过对中国概念股的历史发展来了解中国概念股，然后，对其在美融资困境的成因进行深刻分析，并结合实际案例进行探讨，从而提出一系列促使中国概念股走出融资困境的措施。 关键词:中国概念股 融资困境 成因分析 Abstract: Chinese stocks are an important part of the U.S. securities markets, it has developed itself to the development of local enterprises have a great impact. In this paper, through the historical development of the full text of Chinese stocks to understand the Chinese concept stocks, and its causes in the United States carried out a profound analysis of the financing difficulties, and discuss practical cases, thus making China put forward a series of measures for stocks out of the woods. Keywords: China stocks Financing Dilemma Analysis of the causes  前言 伴随着中国经济的快速增长和证券市场的繁荣，中国有大量的企业到海外上市，这些企业分别在纽约证券交易所、华尔街证券交易所、纳斯达克证券交易所、东京证券交易所、德国证券交易所和伦敦证券交易所等交易所上市，为全球证券市场带来了新的生机与活力。中国概念股从当初的备受喜爱，到如今陷入融资困境，在短短几年时间内遭遇了极大的变化。由于遭遇融资困境的中国概念股主要分布在美国证券市场，因此这篇文章讨论的是指在美国上市的中国概念股，全文通过对中国概念股的历史发展来了解中国概念股。然后，对其在美融资困境的成因进行深刻分析，并结合实际案例进行探讨，从而提出一系列促使中国概念股走出融资困境的措施。 一、中国概念股的背景 （一）中国概念股的历史发展 1、中国概念股的产生 随着中国经济的迅猛发展，各类企业的不断发展壮大。自1992年年底，中国成立证监会后，中国政府就批准一批具有实力的中国企业赴海外上市。其中，赴美国证券市场上市的第一批企业有：青岛啤酒、上海石化和马鞍山钢铁等八家企业。这些第一批赴美上市的企业主要是历史长久、基础比较雄厚的制造业。 2、中国概念股的发展 在过去20多年里，中国概念股在美国证券市场收获了很大的成果，为企业带来了良好的效益。中国概念股在美国的发展可以概括为：制造业概念股、基础设施类概念股、红筹概念股和高科技概念股。其中，发展的比较好的有：中国石化、百度和高德软件等中国概念股。2010年以来，中国企业赴美上市再度活跃起来，成为证券市场的焦点，引发了一系列的问题。 3、中国概念股的现状 近几年来，在美国上市的部分中国企业一方面被美国做空机制有意做空，不断渲染、放大相关问题，引发了中国概念股的发展危机，另一方面，小部分中国概念股自身也存在各种缺陷，涉及财务造假、财务信息不透明等问题，面对这些打击，中国概念股陷入了前所未有的融资困境。 （二）中国概念股遭遇困境后的表现 “由于财务管理缺陷、信息造假、财务信息披露不规范、不熟悉美国证券市场等原因，中国概念股有的遭遇股价暴跌，有的遭受集团诉讼，有的受到高额罚款，有的被迫退市私有化，中国概念股的整体信誉遭到了严重的打击”[1] [1] 魏琼琼，《纳斯达克中国概念股危机及其对中国创业板的启示》，商业时代，2013年，第3期 1、股价暴跌 一些中国企业的诚信问题动摇了美国投资者对中国概念股的投资信心，导致美国上市中国概念股股价持续暴跌，还使许多中国企业在美国上市面临估值下调的危机。“从2011年以来，在美国上市的中国企业不断被爆出财务丑闻，导致许多中国企业股价跌破发行价”[2] 陆勤,《中国概念股的危机与启示》，重庆理工大学学报，2013年，第3期。中国概念股股价的大幅度下滑以及证券市场的不稳定导致中国概念股严重受挫。最具有代表性的应是中国光伏龙头企业:无锡尚德电力有限公司，每股 [2] 陆勤,《中国概念股的危机与启示》，重庆理工大学学报，2013年，第3期 2、遭遇集团诉讼 近年来，越来越多赴美国上市的中国概念股遭遇集团诉讼