因子模型和套利定价理论.pptxVIP

因子模型和套利定价理论;CAPM与APT;;1、 因子模型 (Factor Model);;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;单因子模型具有两个重要的性质。 第一个性质,单因子模型能够大大简化我们在均值-方差分析中的估计量和计算量。 第二个性质与风险的分散化有关。  (1)  (2) (3)  分散化导致因子风险的平均化,如上式(2)。  分散化缩小非因子风险,越分散w越小,上式(3)值就越小。;;3 多因子模型;;例子 表6-2 因子模型数据 年份 GDP增长率 通货膨胀率 A股票回报率 1 5、7% 1、1% 14、3% 2 6、4 4、4 19、2 3 7、9 4、4 23