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2022年燕京啤酒研究报告 一、啤酒行业共识：聚焦高端，挖潜效率 啤酒行业改革的阶段必然性。开启高端化进程之前，啤酒更类似工业品，具有产品同质 化程度高、销售半径小、行业资产较重的特点。因此，行业量增阶段，龙头酒企往往以 销量为导向，通过迅速且大量地收购小厂进行跑马圈地，且因同质化程度高而陷入低价 竞争，而对内部管理与利润不甚重视。随着 2013 年行业产量见顶下滑，量增逻辑打破， 酒企产能利用率低、人员冗余、产品结构偏低等问题越发凸显，盈利落后、亟待改革。 改革节奏虽有不同，但龙头路径相似，均驱动利润大幅提升。在控股股东变动或管理层 换届等因素作用下，龙头陆续将战略重心由销量抢夺转向结构升级与利润增长，并提出 战略开启改革。总结各酒企变革路径的共性，皆是收入端寻求高端化，结合向内提高效 率。虽然由于外部环境、内部体制等差异，其改革落地时间或早或晚、强度或大或小， 但在行业高端化浪潮下，盈利水平均大幅提升。 （一）产品结构升级，高端能力强化 聚焦高端化，搭建高端核心矩阵是第一步。高端核心产品是一切渠道与营销动作的落脚 点，而淘汰升级中低档则可对外焕新产品形象，对内促进团队思维转变、资源聚焦、盈 利提升。因此我们看到，开启高端化进程后，重啤组成“6+6”品牌矩阵并淘汰“山城” 品牌，华润联姻喜力形成“4+4”高端矩阵并升级主流大单品“勇闯天涯”，青啤也进一 步聚焦“青岛+崂山”并推出