金控牌照的思考与展望.docxVIP

-、金控牌照是什么？意味着什么？ 1.1金控公司的划分中国人民银行在《中国金融稳定报告(2018)》分析指出，我国金融控股公司可划分事业型金融控股公司和纯粹型金 融控股公司为两大类别。 事业型金融控股公司是指金融机构自身从事银行、证券、保险等具体金融业务的同时，通过跨业投资控股形成金融控 股集团，并可进一步划分为“全能银行”与“传统金控”两类模式；前者典型代表如工商银行、农业银行、中国银行、 建设银行、交通银行等已拥有基金、金融租赁、保险子公司的大型银行；后者典型代表如平安集团、中国人寿、中国 人保等大型保险机构。 纯粹型金融控股公司是指非金融机构投资控股两种或两种以上类型的金融机构，根据控股股东、定位及管理特点，可 以划分为央企产业金控、地方金控、民营产业金控及互联网金控四类模式。 表1 ：金控公司的模式划分大类 模式 大类 模式 大类 模式典型特点主要代表事业型全能银行金融控股公司传统金控商业银行通过独资或合资而成立的工商银行、农业银行、中国银行、金融控股公司。建设银行、交通银行等以金融机构身份同时控制着银行、证 平安集团、中国人寿、中国人保 券、保险、信托等机构的金融集团 等央企产业 脱胎于央企产业集团，体现为产融或金控 资本平台公司招商、中信、华能集团等纯粹型金融控地方政府通过对控股的地方城市商 地方金控 业银行、信托公司、证券公司进行重 组组建的金融控股公司北京金控集团、越秀金控、上海 国际集团等股公司民营产业 民营企业通过投资、并购等方式逐步金控 大类 模式 典型特点 主要代表 事业型全能银行 金融控 股公司传统金控 商业银行通过独资或合资而成立的工商银行、农业银行、中国银行、 金融控股公司。建设银行、交通银行等 以金融机构身份同时控制着银行、证 平安集团、中国人寿、中国人保 券、保险、信托等机构的金融集团 等 央企产业 脱胎于央企产业集团，体现为产融或 金控 资本平台公司 招商、中信、华能集团等 纯粹型金融控 地方政府通过对控股的地方城市商 地方金控 业银行、信托公司、证券公司进行重 组组建的金融控股公司 北京金控集团、越秀金控、上海 国际集团等 股公司 民营产业 民营企业通过投资、并购等方式逐步 金控控制多家、多类金融机构 复星系、明天系、海航集团等 互联网金 以互联网平台为依托，通过创新产品 控渗透到金融范畴而形成 蚂蚁金服、京东数科、苏宁等 《金控办法》主要针对纯粹型金融控股公司进行规范监管，而事业型金融控股公司目前依照既定框架由金融监管部门 实施监管并制定具体实施细则。 1?2金融控股公司的定义 《金控办法》对金融控股公司进行了定义，即金融控股公司是“依法设立，控股或实际控制两个或两个以上不同类型 金融机构，自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或者股份有限公司”。因此，金控 牌照，不是一个一般意义上允许做什么业务的一个牌照的概念，而是规范运作、给定需要承担很多义务的一个牌照载 体，目的在于规范运营，将以前没有纳入监管的金控机构纳入监管范畴，进而防范系统性金融风险。 当然，金控公司在满足监管要求以后，也会有些特定的优势，尤其是在综合经营方面。首先，金融控股公司可通过整 合不同类型金融机构的客户和资源，提供全方位的金融服务，更全面地满足顾客需求。其次，金融控股公司可以共享 一些基础设施，通过交叉销售等发挥协同效应，有利于实现规模经济和范围经济，节约后台操作成本，并降低经营成 本和融资成本。 图11:合并后公司和投行业务盈利有所改善Commercial Lines Insurance ■ Corporate and Investment Bank■ EnterMarkets Corporate Banking and Global Transaction Services 全球资产管理和私人银行服务。这部分业务主要由旅行者保险和年金管理、花旗资产管理公司以及花旗私人银行提供, 该部分除直接为不同类型的个人和机构客户提供资产管理服务外，还进行集团自有资金管理业务。该部分的营业收入 占集团总营收的10%左右。保险和年金管理在合并综合经营之后持续增长。受益于旅行者的产品线与花旗营销网络的 结合，保险和年金管理收入持续扩张，其中个人年金业务增长稳定，而投资保险和保证协定等非传统业务加速扩张;资 产管理业务总体规模持续增加，盈利能力增强。卖方资管业务规模明显扩大，进而带动资管业务整体收入和费用的增 加，但对盈利的影响是正面的。 图12 :混业促进年金管理和资产管理业务收入增长■ Travelers Life Annuity BASSET MANAGEMENT 总体而言，综合经营增强了花旗的规模和盈利能力，从1987年4月美联储允许商业银行通过建立符合第20条款规 定的附属公司的方式，开展