康复医疗行业市场前景及投资研究报告：隐性赛道，千亿蓝海.pdf

2022 年09 月26 日 证券研究报告·行业深度报告 隐性黄金赛道，千亿蓝海待挖掘 医药生物行业 ——康复医疗行业深度报告 看好 市场数据（2022-09-23）行业指数涨幅 投资要点 近一周 -8.00%  康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义，具有极大的 近一月 -10.83% 发展价值。对于患者来说，康复医疗可以帮助减少、管理或 近三月 -15.62% 预防与许多疾病相关的并发症，从而最大限度地降低各种疾 重点公司 病对身体的致残影响；对于医院来说，将患者转往康复医院 公司名称 公司代码 治疗能够缩短住院周期，提高床位周转率，并且在 DRGs 制度 三星医疗 601567.SH 下，康复医疗能够帮助医院管控成本；对于医保来说，康复 翔宇医疗 688626.SH 医学通过较小的成本实现了患者的康复，使患者住院时间缩 行业指数走势图 短，并且最大限度减小了患者再入院的可能性，从而节省了 医保的支出，兼具社会与经济效益，因此 WHO 将康复医疗比 喻为一项投资。  我国康复产业仍处于起步阶段，居民康复意识尚浅，人才缺口 较大。受益于学科发展及人均消费水平的提升，过去十年我 国康复科看诊人数大幅度增长，但我们认为还有很大的增长 数据 ：Wind ，国融证券研究与战略发展部 空间。我们预计 2019 年美国康复医疗门诊量应在 2.79 亿左 右，从就诊量占比对比来看，我国康复医疗仍然有极大发展 空间。从市场空间来看，对标美国，我国康复医疗仍有 2 倍 以上的发展空间，毕马威也预测我国康复医疗市场有望超过 千亿。但国外康复医学发展时间较长，医师资源储备较为充 足，根据 APTA 的统计，美国每万人康复医师为 10.1 人，葡 萄牙为 9.7 人，新加坡为 3.1 人。相比之下，我国每万人康 复医师数量差距极大，完备的人才梯队和康复团队将成为行 业龙头竞争的有利筹码。  长期来看，支付方式的变革将极大促进康复行业的发展。近年 来，康复治疗项目纳入医保，报销范围不断扩容。2016 年下 发的 《关于新增部分医疗康复项目纳入基本医疗保障支付范 围的通知》中，新增了 20 个康复相关项目，包括康复综合评 定、表面肌电图检查等。与此同时，我国的长期护理保险也