明月镜片-市场前景及投资研究报告：眼镜镜片行业前景，品牌初露锋芒.pdfVIP

公司深度研究 | 明月镜片 眼镜镜片行业前景广阔，明月品牌初露锋芒 证券研究报告 2022 年09 月30 日 明月镜片（301101.SZ）首次覆盖  核心结论 公司评级 增持 股票代码 301101.SZ 中国眼镜市场规模超千亿元，市场前景广阔。中国近视患者人数多达 6 亿，老 前次评级 -- 视约4.5 亿，且眼科疾病案例逐年增加。2019 年中国眼镜产品市场规模达884.25 评级变动 首次 亿元，预计 2023 年可达 1004.67 亿元；中国眼镜片销售规模不断攀升，预计 当前价格 57.45 2023 年可达1.57 亿副。 近一年股价走势 目前青少年近视防控已上升到国家战略高度。根据国家 统计，2020 年， 我国儿童青少年总体近视率为52.7%，较2019 年上升了2.5% ；其中6 岁儿童 明月镜片 创业板指 7% 近视率为 14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%，高中生为80.5% 。近视 -2% 防控与矫正任务异常艰巨，眼镜镜片行业前景广阔。 -11% -20% -29% 公司拥有完善的产业链及一站式服务体系。公司处于镜片产业中游，业务涵盖 -38% 有镜片、镜片原料、成镜、镜架等产品的研发、设计、生产和销售。市场上少数 -47% -56% 掌握镜片上游原材料生产及研发技术的镜片品牌，公司业内首推1.71 高折射率 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 低色散的镜片；此外公司积极打造自己的“明月”品牌，功能性和定制性镜片不 断推出，公司未来或受益于消费升级而放量。 公司已建立全国性的直接间接销售网络。公司产品目前覆盖线上和线下门店数 万家。公司镜片折射率齐全，覆盖各类消费群体。中高档自有品牌的光学树脂镜 片为公司的核心产品。品牌知名度高，2020 年中国销量排名第一。此外，公司 计划在国内核心城市建立线下超级体验店，进一步提升品牌知名度。 投资建议：我们预计公司2022-2024 年净利润1.07/1.49/1.88 亿元，对应 EPS 0.80/1.11/1.40 元，综合参考绝对估值和相对估值，给予明月镜片2023