化工行业2022年市场前景及投资研究报告：看好EVA、TDI、天然气、超高分子量聚乙烯.pdf

证券研究报告 | 2022年10月02日 化工行业2022年10月投资策略 超配 看好EVA、TDI、天然气、超高分子量聚乙烯的景气度 核心观点 行业研究·行业投资策略 化工行业10月投资观点：8月底以来国际油价呈现下行走势，主要是海外市 基础化工 场担心 和通胀的影响。近期，受到北溪1号天然气管道停止供应影 超配·维持评级 响，欧洲天然气价格大幅上行，相应欧洲产能份额占比较高的聚氨酯上游产 业链产品价格上涨明显，未来可能继续影响欧洲能化产品的价格，近期我们 重点看好EVA、TDI、天然气、UHMWPE等投资方向。受益于光伏需求拉动， EVA价格有望在四季度持续上涨，同时未来有望成为2-3年的光伏上游辅材 瓶颈，重点推荐【东方盛虹】【联泓新科】和【荣盛石化】。欧洲科思创TDI 供应不可抗力，叠加北溪天然气管道遭到破坏，而库存仍处于近两年来的极 低水平，TDI货源将保持紧张态势，我们看好近期TDI价格将有望超预期上 涨，重点推荐 【万华化学】。超高分子量聚乙烯纤维整体呈现中低端产能富 余、高端产能紧缺的情况，目前这一情况正逐步得到改善，并且随着原材料 树脂制备技术的提升，国产UHMWPE树脂的品质有望得到改善，从而实现隔 膜用原料的完全国产化，满足国内高端锂电池需求，建议关注 【同益中】。 天然气行业未来几年供需缓慢增长，在欧洲能源紧缺的背景下，叠加欧洲进 口终端的不足，全球气价有望持续位于高位，重点推荐【广汇能源】。同时， 我们建议重点关注确定性较强的高成长公司，如皖维高新 （光学PVA及光伏 PVB）、三孚股份 （光伏级三氯氢硅、电子级三氯氢硅等）、兴发集团 （精 细磷化工）、黑猫股份 （特种导电炭黑）、金禾实业 （三氯蔗糖）、广汇能 源 （煤炭及天然气）、联泓新科 （新能源材料）和百龙创园 （阿洛酮糖）等 个股。 本月投资组合： 【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长； 资料 ：Wind、国信证券经济研究所整理 【广汇能源】欧洲能源紧缺背景下，公司天然气资产价值逐步显现； 相关研究报告 【联泓新科】布局烯烃新材料，EVA迎来光伏产业需求爆发； 《国信化工-基础化工-PVP行业分析框架》——2022-09-20 《基础化工周报-EVA价格持续上涨，海外因素影响MDI、TDI上 涨》——2022-09-09 【东方盛虹】光伏EVA龙头标的，大炼化打开成长空间； 《化工行业2022年9月投资策略-看好EVA、生物柴油、超高分 子量聚乙烯、天然气的景气度》——2022-09-02 【万华化学】降本增效助力万华高质量发展，将持续优化产业链结构； 《超高分子量聚乙烯行业分析框架》——2022-09-01 《基础化工周报-限电影响工业硅、黄磷价格大涨，关注未来PVB 下游应用拓展》——2022-08-19 【泰和新材】氨纶底部回暖芳纶稳增长，聚焦高性能纤维主业。 风险提示：原油价格大幅波动；海外疫情恢复不及预期；需求不及预期等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE