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建筑央企PPP项目财务风险管控探究 【摘要】自ppp模式在我国推广运用以来，建筑央企作为ppp项目的主力军，推动了全国各地ppp项目的陆续落地与实施。然而，伴随着各项监管政策、规章制度的陆续发布，建筑央企ppp项目发展面临新的风险与挑战。本文通过总结ppp项目的现状与开展特点，结合ppp项目的发展趋势，充分分析了建筑央企ppp项目的财务风险成因，从而有针对性地提出了财务风险管控的具体举措。 【关键词】ppp项目；财务风险；风险管控 【中图分类号】f275 为适应经济的快速发展、满足人民群众日益增长的公共服务需要，我国政府不断加强基础设施建设。然而，仅靠政府的资金供给难以维持公共服务项目的长久建设，在此背景下，能够吸纳更多社会资本参与公共服务项目建设的ppp模式应运而生，一定程度上缓解了基建工程供需矛盾。 一、ppp项目积极开展特点与发展趋势 2014年底，国务院各部委先后颁布了关于规范ppp模式建设的若干文件，大力推动了全国各地ppp项目不断落地、城镇化进程不断加速。在此期间，各地ppp项目的开展主要呈现出业务总量快速增长、以建筑类央企为主力军、以传统主业项目为主、地方重大项目居多、非经营性项目占比大、对财政付费依赖性强、外部融资占比偏高、项目公司“出表”较为普遍等特点。 自2017下半年以来，为确保ppp项目维持有序身心健康的积极开展，国资委、发改委、财政部等从“严格控制风险”的角度启程，陆续颁布了《关于规范政府和社会资本合作（ppp）综合信息平台项目库管理的通告》（财办金【2017】92号）、《国资委关于强化建筑央企ppp业务风险管控的通告》（国资生财管【2017】192号）等一批规范性文件，从而并使ppp项目呈现以下发展趋势：一就是逐步回归ppp本源，特别强调社会资本金的自建资金投入责任及运营管理责任，特别强调提供更多的产品为公共服务的本质，特别强调投资投资回报与绩效考核密切关联；二就是财政部将进一步加强ppp项目政府开支管理工作，规范工作机制，严格控制10%的财政承受能力底线；三就是随着大量ppp项目步入运营期，2019年起至ppp项目将步入实质性管理阶段，财政部及地方将颁布绩效管理提示，细化绩效考核管理，ppp项目绩效管理将逐步加强；四就是轻易融资将获得阶段性突破，目前银行融资为ppp项目的主流融资渠道，但做为与项目融资匹配度更高的轻易融资方式，2019年，ppp项目专项债及资产证券化将陆续获得应用领域，ppp项目轻易融资将不断加速。 二、建筑央企ppp项目财务风险成因分析 （一）政治与法律風险 政治与法律风险是关系项目成败的首要因素，其中政治风险主要包括政府信用差、决策失误、办事效率低、政府干预、政府腐败等。尽管政府风险在投标前通过充分尽调可以得到一定程序规避，实施过程中发生可能性也不大，但一旦发生，将直接影响项目进度及成败。 法律风险主要就是指ppp法律法规公布、修改或再次演绎从而影响项目合法性和有效性，引致项目投资建设轻易中断或失利的风险。近年规范ppp项目运转的政策法规陆续颁布后，使建筑央企部分KMH项目轻易遭遇非常大的合规性挑战和自查结算风险。主要整体表现为部分项目的地方财政承受能力实际已逊于10%的红线，存有政府方允诺紧固收益投资回报、为同时实现“转成”以债务性资金当好资本金等。 （二）投资风险 投资风险主要包含投资决策风险、合规性风险、政府及股东方按期风险、资金有效率采用风险、按期借款风险等。其中合规性风险就是ppp项目资金实际资金投入前须要考量的首要因素，包含ppp层面和项目层面两方面的合规性风险。政府按期风险主要包含政府出资代表的资金无法及时同步资金投入、对项目投资及建设等决策事项干涉过多（主要彰显为政府方拥有一票否决权的事项过多）、无法积极主动协调全面落实有关合法合规相关手续、无法及时将项目开支列入政府财政预算。资金正常采用风险主要指ppp项目资本金及融资资金投入后若想正常采用、充分发挥资金效用。部分项目因征拆毁落后或建设施工水平低等原因，无法顺利完成产值进度资金投入，资金投入后无法及时转变为新增产能和施工利润，却须分担资金占用费和机会成本。按期借款风险主要指社会资本方出示低于股权比重或施工份额的按期保函，分担过低按期借款义务，从而遭遇超额的投资损失赔偿的风险。 （三）融资风险 融资风险就是ppp项目若想顺利的关键性因素，融资无法全面落实项目将无法稳步实行。在实操中，目前ppp项目的融资仍以银行贷款居多，融资风险主要彰显为以下方面：1.与项目合法合规性轻易有关；2.受到金融机构主观偏好影响很大；3.受到货币市场资金面长短程度影响很大；4.受到社会资本方主体信用评级及金融市场话语权