商品期货CFTC持仓跟踪.pptxVIP

主要观点COMEX黄金：COT指标历史新低，本周盘面震荡下跌创下近期新低，建议前期空单继 续持有。COMEX白银：非商业净持仓占比为负，本周盘面震荡下跌，建议暂时观望。WTI原油：总持仓百分位历史新低，商业净持仓占比持续为正，非商业净持仓占比 较大，COT指标处于超卖区间，本周盘面跌破85美元/桶创下近期新低，建 议前期空单继续持有。CBOT豆粕：总持仓百分位居前，商业净持仓占比为负且绝对值较大，非商业净持仓占比较大，COT指标处于超买区间，近期盘面震荡向上，建议前期多单继 续持有。ICE棉花：总持仓百分位居前，本周盘面震荡下跌，建议暂时观望。指标解读总持仓百分位指标表达了整个市场对于该品种的兴趣浓厚程度，包括商业 持仓和非商业持仓，总持仓百分位无法直接判断方向，只能用来判断品种 是否容易产生行情。从总持仓百分位看：ICE棉花、CBOT豆粕的总持仓百分位居前，说明市场关注度较高。 WTI原油的总持仓百分位历史新低，说明市场关注度极低。指标解读商业净持仓占比即生产商持有的净多头头寸占比，多数情况位于零轴以下， 即商业持仓空头长期多于多头持仓；当商业持仓净持仓占比大于零时，可 视作异常值出现，往往意味着价格已经处于底部区间。从商业净持仓占比指标来看：WTI原油的商业净持仓占比持续为正，但数值较小。 CBOT豆粕的商业净持仓占比为负且绝对值较大。指标解读期货和期权新版非商业净持仓占比指标跟踪35%30%25%20%15%10%5%0%-5%28.76% 28.25%24.54% 23.07% 22.39%20.38%8.74% 8.05%5.51%WTI原油 CBOT豆粕 CBOT豆油 CBOT玉米 CBOT大豆 ICE棉花 ICE糖 COMEX铜 COMEX黄金CO-M0.E6X6%白银非商业净持仓占比即基金持有的净多头头寸占比，基金往往是发动行情的 主要力量，因此可以跟随基金的力量来进行投资。从非商业净持仓占比指标来看：WTI原油和CBOT豆粕的非商业净持仓占比较大，容易产生行情。 COMEX白银的非商业净持仓占比仍然为负，容易产生行情。指标解读期货和期权新版COT指标跟踪96.41%100%71.25%80%51.18%60%47.19%46.61%40%20%0%基金本周净持仓?近三年基金最低净持仓COT指标 =*100%，90%到100%近三年基金最高净持仓?近三年基金最低净持仓区间表示超买；0%到10%区间表示超卖。但在牛市中，COT指标容易形成钝化， 在熊市中则反之。由于无法准确定位行情发生时间，主要还是起到风险控制和 预警作用。从COT指标来看：CBOT豆粕处于超买区间，需警惕超买风险。COMEX黄金历史新低， WTI原油处于超卖区间，需警惕超卖风险。COMEX黄金期货和期权新版COMEX黄金总持仓总持仓 COMEX黄金活跃合约收盘价(右)期货和期权新版COMEX黄金商业净持仓占比商业净持仓占比 COMEX黄金活跃合约收盘价(右)130000022000%220012000002000-5%200011000001800-10%180010000009000001600 -15%16008000001400-20%14007000001200 -25%12006000005000002016/1/5 2018/1/5 2020/1/5 2022/1/5期货和期权新版COMEX黄金非商业净持仓占比1000 -301/52018/1/5 2020/1/5 2022/1/5期货和期权新版COMEX黄金非商业COT非商业COT COMEX黄金活跃合约收盘价(右)非商业净持仓占比 COMEX黄金活跃合约收盘价(右)2200 100%90%80%70%60%1600 50%40%30%20%10%1000 0%50%220040%2000200030%1800180020%160010%140014000101/52018/1/52020/1/52022/1/52016/1/52018/1/52020/1/52022/1/5资料来源：Wind、信达期货研究所COMEX白银期货和期权新版COMEX白银总持仓总持仓 COMEX银活跃合约收盘价(右)期货和期权新版COMEX白银商业净持仓占比商业净持仓占比 COMEX银活跃合约收盘价(右)30282624222018161412103300003100002900002700002500002300002100001900001700001500003028260%-5%24 -10%22 -15%2018 -20%16 -25%14-30%1210 -35%2016/1/5 2018/1/5 2020/1/5 2