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基于自由现金流量的企业价值评估方法 文档信息 ： 文档作为关于“经济、贸易或财会”中“资产评估或会计”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文9055字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 文1：基于自由现金流量的企业价值评估方法 1 四、基于自由现金流量的企业价值评估过程 5 文2：基于自由现金流量的企业价值评估 7 一、引言 7 二、现金流折现法 7 三、现金流折现法定价应用――两阶段FCFE模型分析 8 （一）现金流量折现法估算云南铜业的价格 如表1所示： 9 （4）货币资金。据财务数据分析，本文假定为销售收入的4% 11 （13）所得税。本公司企业所得税的适用税率为25% 12 （二）平均资本成本的估算 蒙牛资本成本计算步骤如下： 12 四、结论 13 参考文摘引言： 14 原创性声明（模板） 14 文章致谢（模板） 15 正文 基于自由现金流量的企业价值评估方法 文1：基于自由现金流量的企业价值评估方法 收录日期：2018年3月5日 一、我国企业价值评估方法分析 成本法是指根据被评估企业在价值评估基准日的资产负债表，通过成本计量方法合理科学评估资产负债表内外各项资产、负债价值，然后再以确定被评估企业价值的一种评估方法。成本法优点是考虑了企业的历史和现状，不确定因素少，客观性强；缺点是没有将包含资产负债表外的无形资产价值考虑在内，无法反映企业未来持续经营企业的价值。 市场法是在市场上找出与被评估企业相同的企业，有关财务指标的分析比较要根据被评估对象与参考企业或交易案例来进行，然后根据参考企业调整得出评估企业价值的一种评估方法。市场法的优点是比较直观、很容易理解；但也存在缺点，缺点是可比企业很难从目前市场上找到与目标企业相同或类似的企业，所以这种方法能够导致评估结果出现一定误差。 收益法应用的前提是要假设企业未来能够可持续经营，具体应用是在合理预测企业未来自由现金流量后，合理选择适当的折现率（加权平均资本成本）计算企业价值。收益法的优点是计算结果具有前瞻性，能够关注企业潜在获利能力和长期发展能力，运用收益法来评估企业价值理论基础是比较成熟的、操作流程也比较完整的，同时在提高经营决策效率、降低投资风险等方面有着重要意义，收益法的缺点是不宜运用与经营状况不稳定和处于困境中的企业。 王小荣等（2003）介绍了企业价值评估三种方法，第一是成本法，该方法在评估企业价值时是从历史成本的角度来评估的；第二是市场法，该方法是根据目前可比企业的市场价格来评估企业的价值；第三是收益法，该方法评估企业价值时从未来收益的角度来评估。并认为，在收益法中，现金流量折现法是广为使用的评估方法，其中自由现金流量模型最为实用。 二、自由现金流量的含义与计算 （一）自由现金流量的含义。企业自由现金流量是指企业日常经营业务活动产生的，减去各项成本费用及所得税，扣除企业相关投资需求后，能够分配给股东和债权人的最大现金流量。科普?m教授（1998）详细地说明了自由现金流量的计算方法：企业的税后净营业利润即为自由现金流量，是企业税后现金流量总额。可以将自由现金流量这一指标供公司资本供应者使用，比如债权人、股东等。这种自由现金流量的概念得到了很多学者的支持，因此这一概念广泛地应用在企业价值评估中。颜志刚（2001）在进行企业价值评估时运用自由现金流量进行分析，他认为企业未来自由现金流量决定企业的价值，而企业在生存经营过程中产生的现金流量就是企业未来自由现金流量。王富兰（2013）认为我国目前市场上企业价值评估使用最广泛的方法是自由现金流量折现法，因为这种方法能够更加符合企业未来的发展趋势，在企业的货币时间价值和盈利能力上能够比较充分地反映，使企业价值的计算更为准确，将更合理的决策依据提供企业的管理者。 （二）自由现金流量的计算。科普兰教授认为历史自由现金流量的计算方法是：自由现金流量等于企业税后净营业利润加上折旧及摊销，减去企业营运资本增加和在厂房物业设备等固定资产及其他资产上的投资之后的金额。其具体公式为： 自由现金流量=（税后经营净利润+折旧及摊销）-（营运资本增加+资本支出） （三）自由现金流量评价企业的优势。运用自由现金流量评估企业价值能够弥补传统的经营现金净流量、会计利润等指标存在的问题，具体优势如下： 第一，能够减少人为对企业价值评价的主观影响。收付实现制是运用自由现金流量的基础，所以能够有效避开夸大利润的风险，弥补免权责发生制存在的缺陷。而且，自由现金流量不受会计方法的影响可以反映企业可动用的资金和实际节余，因为只计算营业利润，不计算非正