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- 2022-10-19 发布于广东
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上市公司财务危机影响因素分析
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目录
TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1
正文 2
文1:上市公司财务危机影响因素分析 2
一、有关财务危机的概念 3
二、上市公司财务危机的影响因素 4
(一)外部环境影响因素 5
1.公司宏观环境的变化 5
2.行业的竞争强度 6
(二)内部环境影响因素 6
1.公司的治理结构 7
2.公司的管理质量 8
三、防范上市公司出现财务危机的对策 9
(一)进一步树立和增强公司的危机意识 10
(二)完善公司的治理结构 10
(三)定期对公司进行财务综合分析 10
(四)建立公司财务危机预警系统 10
文2:上市公司财务危机预警研究 12
一、样本选择与处理 12
二、模型构建及实证结 12
(一)财务指标选择及逐步回归分析 12
(二)相关性分析 13
(三)财务危机预警建模 14
三、结论及后续研究 16
参考文摘引言: 17
原创性声明(模板) 18
文章致谢(模板) 19
正文
上市公司财务危机影响因素分析
文1:上市公司财务危机影响因素分析
近年来,随着我国证券市场的快速发展,方式已经逐渐被社会大众所接受,参与证券市场的投资者日益增多,广泛的社会参与既为上市公司提供了一定的资金来源,为证券市场提供了巨大的动力和能量,又为自己带来了投资收益。但在证券市场规模扩大的同时,上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势,越来越多的公司由此发生财务危机。上市公司的财务危机不仅会波及公司自身的生存和发展,而且会影响整个市场的投资价值和投资者对市场的信心,关系到投资者、债权人等各方面的经济利益。目前,一项科研成果揭示出令人担忧的现状:用国际通用会计准则衡量,我国80%以上的上市公司存在财务隐患。根据中国国情大幅度降低评价标准后,仍有将近20%的上市公司存在较为严重的财务问题。我国上市公司的平均资产负债率、平均的长期资金适合率、应收账款增长率与主营业务增长率之比等,都远远高于国际标准。公司的财务危机并非短期内形成的,它由萌生到恶化需要经历一个渐进积累转化过程,在这一过程中,各种危机的因素都将直接或间接地在资金运动的晴雨表――一些敏感性变量指标上反映出来。因此,若能事前发现这些财务危机的征兆,预测出公司发生财务危机的可能性,管理当局便能适时采取有效的措施加以改善,以防止情况继续恶化。这样,无论是对于上市公司自身,还是对投资者、债权人都具有十分重要的意义。因此,研究上市公司的财务危机的影响因素,对于制定财务预警机制具有重要的实践意义。
一、有关财务危机的概念
目前,国外对财务危机概念研究主要有两个角度,一是以法律法规为准绳,设定财务危机标准;二是以公司生产经营活动的异常为标志,判定财务危机的发生。
常用的法定标准中除破产法对破产公司的定义外,还包括国内外证券金融机构对于财务危机的定义,譬如,海内外证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或股价持续低于一定标准的上市公司,进行特别处理或摘牌下市的规定。在持此观点的诸多研究中,Altman定义的财务危机是指法律上的破产、被接管和重整等,其实质是把财务危机基本视同公司破产,即法定破产。Deakin认为,财务危机公司仅包括已经经历破产、无力偿债或为债权人利益而已经进行清算的公司。此外,Gentry、Gilbert等也以法定破产为财务危机的标准,进行了相关研究。
而主张以公司生产经营活动的异常为标志的学者则认为,财务危机的发生始于法定破产之前,以公司发生财务异常的典型事项作为判定公司陷入财务危机的标准。Beaver的研究中把破产、银行透支、拖欠优先股股利、拖欠债务作为财务危机的研究对象,只要公司发生其中的任何一项就视为陷入财务危机。Carmichel把公司履行义务时受阻定义为财务危机,具体表现形式为流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足。George Foster指出,财务危机可以视为,如果公司运营方式或结构不进行大规模的重新调整,就不能解决严重的流动性问题。
此外,学术界其他有关财务危机的定义,Altman(1993)将财务危机分为四种情形:失败,无偿付能力,违约,破产。Ross等人则在理论上从四个不同角度对财务危机进行了定义:第一,公司失败,即公司清算后仍无力支付债权人的债务;第二,法定破产,即公司和债权人向法院申请公司破产;第三,技术破产,即公司无法按期履行债务;第四,会计破产,即公司的账面净资产为负,资不
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