国际金融第三章汇率基础理论.ppt

. 2.国际收支说的基本原理 国际收支均衡条件：CA+KA=0 CA=X-M=X(Y*,P*,P,r)-M(Y,P,P*,r) =CA(Y,Y*,P,P*,r) KA=KA(i,i*,re,r) R=r(Y,Y*,P,P*,i,i*,re) 表明影响国际收支变化的因素：国内外国民收入，国内外价格水平，国内外利率水平，人们对未来汇率的预期。 （1）本国国民收入增加，进口增加，The Balance of Payments (BOP)逆差，外汇升值，本币贬值， （2）外国国民收入增加，对本国商品出口需求增加，BOP顺差，本币升值。 （3）本国物价水平相对上涨，出口减少进口增加。BOP逆差，本币贬值。 （4）本国利率水平相对提高，外汇资金流入，外汇贬值，本币升值。 （5）人们对外汇预期看涨，则外汇升值，本币贬值。 3.对国际收支说的评价 （1）它指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系，有利于全面分析短期内汇率的变动和决定 （2）国际收支说是关于汇率决定的流量理论，其核心思路是国际收支引起的外汇供求流量决定了短期汇率水平及其变动。 （四）汇兑心理说 法国学者阿夫达里昂于1927年提出，他认为人 们之所以需要外币，是为了满足某种欲望，如支付、 投资、投机等欲望，这种主观欲望使外币具有价值， 人们依据自己的主观欲望来判断外币价值的高低。