民营企业财务管理及风险防范.ppt

中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 点评：　 蒙牛的扩张型财务战略在投资方向上有所取有所弃。加强的是产业链的生产和营销环节，而产业链的其他环节，蒙牛通过“虚拟联合”用经济杠杆撬动社会资金。　 第五篇 战略篇 第一百二十七页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 （二）蒙牛的筹资术 　　高成长企业的一个明显标志是高销售增长。面临销售高增长时，高成长企业往往面临极度的资金饥渴，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长的张力越大，资金饥渴就越严重。蒙牛的资本线路： 1、民间资本 2、风险资本 3、公众资本 4、产业资本　 第五篇 战略篇 第一百二十八页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 面世不到半年，资金成为蒙牛发展的巨大瓶颈。与此同时，蒙牛开始了向民间资本融资，并经历了一场有惊无险的“非法集资”风波。 　　蒙牛虽然缺钱，但取之有道，与蒙牛价值理念尚未完全融合的人，送来的钱也要“卡着”收。这里隐藏着一个“潜规则”：新生的蒙牛要把企业“话语权”牢牢掌控在自己手中。　　 第五篇 战略篇 第一百二十九页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资，两次共投入资金合五亿元人民币。同时引进最合适蒙牛的可口可乐营销模式。2004年6月,又帮助蒙牛在香港主板上市,发售3.5亿股，共募集国际资本约合人民币14.56亿元。 结果摩根等三家国际投资银行得到500%的投资回报率;蒙牛得到了5000%的投资回报率。 第五篇 战略篇 第一百三十页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 上市成功：蒙牛刚一上市，就创造了香港股市的多项纪录：????1.首日挂牌，成为港交所成交额最大的个股(占大盘总交易量的12%)。????2.首日交易，跳涨24.2%；在后来短短的5个月里，最高跳幅高达78%。????3.发行价定位在最高端，相当于2004年收益预期的19倍。????4.创造了当年二季度以来，全球发行最高的散户投资者和机构投资 者超认购率。 5、在国际投资者配售部分，获得了6家最大的国际投资者的大额订 单，并且成为蒙牛的核心投资者 6、在香港地区，投资者见面会后下单成功率达到了100% 第五篇 战略篇 第一百三十一页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 2005年8月，蒙牛引进产业资本，携手国际乳业巨头丹麦阿拉·福兹公司，共同合作生产以婴幼儿奶粉为主的高档配方奶粉。此次合作是以蒙牛的品牌、市场网络和五期工程的厂房为基础，以阿拉·福兹的技术、研发、管理为依托，两家共同投资5.4亿元人民币，引进国际一流设备，组建一个注册资本为1.8亿元人民币、设计规模为年产奶粉2万吨——国内属单体规模最大的奶粉厂。其中蒙牛占51%股份，阿拉·福兹占49%。 　　不断地筹资使蒙牛的资金流超越了“环绕速度”，从而成功使企业避免了面临困境、险境、绝境乃至死境的局面。　 第五篇 战略篇 第一百三十二页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 点评： 不断地筹资使蒙牛的资金流超越了“环绕速度”，从而成功使企业避免了面临困境、险境、绝境乃至死境的局面。 　　 第五篇 战略篇 第一百三十三页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 （三）蒙牛的风险控制 　　蒙牛规模快速扩张的同时必然存在财务风险，而蒙牛是如何规避集团的财务风险？ 　　建立风险控制系统是蒙牛扩张型财务战略的核心内容之一，该风险控制系统包括四大子系统： 1、财务集中组织管理系统; 2、财务信息管理系统; 3、财务考评管理系统; 4、资金、预算核算与管理系统。　　 第五篇 战略篇 第一百三十四页，共一百九十八页。 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 1、财务集中组织管理系统 蒙牛财务组织机构的设置以分工明确、财权集中，统一组织协调为原则，集团总部