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C P A 财务管理公式巧记全 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】 量化分析方法趣解 第 01 讲 债务及普通股资本成本量化分析方法趣解 趣： 快步趋之 必有所取 筹资活动 一、债务资本成本 税后债务资本成本=税前债务资本成本× （1-所得税税率） 1.到期收益率法（已发行上市的长期债券） 2.发行日贴现法（新发行的长期债券） 二、普通股资本成本——股利增长模型 I41 “心1D、。p己101介市D1 X ( 1 飞 I4 1 “心1 D 、。 p 己10 1介 市 l | 2 3 ， 片＝ 2 + 马(l +g ) ＋马( l +g) + ＝乌 (1+_K )- (1＋ 尽）:;i . (1+ 丘）3 凡－g 瓦＝扫 式中： k S. — 笞 通 股资本成本； 马—阿朔下年现金照和搭配 E— 兰通股当酌市价； g — 玫佥股利预计年堵长率日 股，则需要考虑发行费用，如果发行费用率为F，则  Ks ；；；；；乌  对于新发行的普通 +g 岛(1- F ) 第 02 讲 杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本 三、杠杆系数的衡量 诮告收入(OP) 及 变动成本（叩  AEBrr %  DOl= gP - m 囡定 成 本 ( 盂尽叫 酗 EB l丁! 盂尽 j BOL A伊o --－－-－一－-－ E /lJ 1 琛： 所得税订） 麟 净利润(EA1) HD 互 ＝ 凸EPS% l AQo/o 辽 PS% 芘 L = --lll辽正 ＝ Q(P- V) F.i3l T- l - PD f (i - 1) -.-- - EB汀－厉 LEB -.-- - EB汀－ 厉 L EB 汀 f－PD 闱－n _ ＿_ ＿_ 普 (N) 吞股收益(EPS) 四、每股收益无差异点分析  EPS EPS =(EBlr - l Xl - n - PDAr( EBm - l L )( l 守 气 ( EBi 飞—A )( EPS =(EBlr - l Xl - n - PD Ar ＿＿＿＿＿＿＿＿ ＿ ＿＿＿九 八 ～ M N2 = ElJl飞＝？ !P ···· ·1 1 IU I I ? ? ?? ·”“ 囡II I !! ■I I IIOI H I 口I I H l ■l ■■■m ll ■■ ! IIIIIIIIII-,II IIIIIIIIII -,III 1 」一 万 -＿－i＿ 卜 _F L 酰 酰 气 运 : _＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 一：一一 巨Q？= 我伊＝双均可表示无差异点片 n·. ..一, 幛.... -·....一一酗· 谝..一. . .. .叩一·-·一·咖..一.. .一·咖.. -·-··... n· 五、认股权证债券筹资成本 债券期限 10 年，认股权证 5 年到期；每份债券附N 张认股权证，每张认股权证 购买 1 股普通股；执行价格X，行权前股票市价P。 结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本 措施：降低执行价格或提高票面利率 六、可转换债券筹资成本 债券期限 10 年，不可赎回期 5 年；转换比率N，转换价格x，当前股票市价P，年增长率g。 结论：等风险债券必要报酬率≤i≤税前普通股资本成本 措施：提高票面利率或提高转换比率或延长赎回保护期 第 03 讲 时间价值的计算投资活动 一、复利终值计算 二、复利现值计算 三、普通年金现值计算 四、预付年金现值计算 方法一 方法二 五、普通年金终值计算 六、预付年金终值计算 方法一 方法二 第 04 讲 递延年金现值计算、资本市场线 七、递延年金现值计算方法一 P＝A×（P/A， i，n）×（P/F，i，m） 方法二 P ＝A×（P/A，i，m＋n）－A×（P/A，i，m） 八、内插法运用的基本原理 假设有一投资机会，要求现在投资 1000 元，6 年后将得到 2000 元，计算你要求的利率是多少？ 九、投资组合期望报酬率与标准差 证券越趋于同向变动，协方差或相关系数越大，组合的报酬率的标准差越高； 相关系数为 1 时，组合有最大的标准差。 十、资本市场线 假设风险资产组合的期望报酬率为R p 投资于风险资产组合的比例为Q 无风险资产报酬率为R f 投资组合（含无风险资产与风险资产）的期望报酬率为 假设风险资产组合的标准差为投资于风险资产组合的比例为Q 无风险资产标准差 投资组合（含无风险资产与风险资产）的标准差为 十一、证券市场线证券市场线： ①横轴（自变量）：β 系数； ②纵轴（因变量）：R i 必要报酬率； ③斜率（R －R ）：风险价格（市场风险溢价）； m f ④截距R ：无风险报酬率