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2022年棉花棉纱行业深度分析报告 TOC \o 1-5 \h \z 一、 行情回顾 7 （一）、国内郑棉行情回顾 7 （二ICE美棉行情回顾 9 二、 国际棉花供需市场情况 9 （一） 、供给改善，消费増速放缓 9 1、 除中国外全球棉花期末库消比三年新低，产需盈余扩大 9 2、 纺服终端消費分化 10 （二） 、美棉供需情况 12 1、 期末库存、库消比近年低位 12 2、 出口装运进度同期偏慢 13 3、 粮棉比价处于低位 14 （三） 印度供需情况 15 1、 期末库存、库消比处于近年（除前两个年度）略高位置 15 2、 现货价高于MSP,美印价差重心上移 16 三、 中国棉花供需情况 17 （一） 、供给情况 17 1、 产量明显下降 17 2、 内外价差扩大，花、纱进口增加 18 3、 抛储量和成交均价大涨，社会库存同比回落 20 4、 销售进度偏慢 21 （二） 、需求 22 1、 纱线和布产量同比去年増加 22 2、 纱、布销售同比増加，库存呈前低后高走势 23 3、 棉纺PMI金九银十创新低 25 4、 国内终端零售累计同比増加，近月表现不佳 26 5、 纺服出口同比增加，服装类表现良好 27 6、 景气度10月份同比回落，产成品库存累积 28 （三）、与相关替代品的价差 29 四、后市展望 30 图表目录 TOC \o 1-5 \h \z 图1近年籽棉集中上市期价格走势 7 图2郑棉主力合釣走势图 8 图3郑纱主力合约走势图 8 图4美棉连续合釣走势 9 图5除中国外，全球棉花供需情况 10 图6全球（不含中国）：确诊病例：新冠肺炎：当日新増 10 图7欧盟27国纺服终端零售指数（季调） 11 图8美国服装终端零售额和同比（季调）情况 11 图9日本服装大规模零售额及同比増速 12 图10美棉供需概况 12 图11美棉周度出口情况 13 图12中国签釣、装运美棉情况 13 图13美棉签釣和装运进度 14 图14比价（大豆/棉花） 14 图15 比价（玉米/棉花） 15 图16美棉播种面积 15 图17印度棉花供需情况 16 图18 印度MSP （中纤维） 16 图19 CotlookA价格指数一S-6价差走势 17 图20 全国棉花种植面积 18 图21国内外棉花价差走势 18 图22 近年棉花进口量及来源国情况（截至10月） 19 图23 C32S—进口纱线价格指数价差走势 19 图24 棉纱进口及进口来源国情况（槻至10月） 20 图25储备棉抛储成交情况 20 图26近三年全国新棉销售率对比 21 图27全国棉花社会库存情况 21 图28 20201年1-10月纱线产量同比上升 22 图29 20201年1-10月布产量同比上升 22 困30纱线累计销售同比増速近年同期最高 23 图31布累计销售同比増速近年同期最高 24 困32国内纱线库存近三个月快速増加 24 图33坯布库存近三个月快速增加 25 图34棉纺PMI走势 25 图35 棉纺PMI新订单指数走势 26 图36棉纺PMI生产量指数走势 26 图37国内消費品终端销售当月同比 27 图38国内消費品终端销售累计 27 图39纺服出口连续三个月同比增加 28 图40 柯桥纺织总景气指数走势 28 图41纱厂和坯布厂开工负荷指数 29 图42纱厂和布厂产成品库存指数 29 图43相关替代品价差走势 30 图44国内产需缺口情况 30 一、行情回顾 （一）、国内郑棉行情回顾 1—9月份，国内郑棉期价呈震荡温和回升走势。整体宏观氛围较为宽松，国内新疆地区 不利天气频发加上植棉面积下降导致产量预期下滑；同时，印度、越南等地疫情较为严重，国 外订单回流明显，在诸多利多因素共同作用下，郑棉主力年初至9月底一直呈炭荡上升走势。 截至9月底，该合约涨幅2500元/吨左右。 今年籽棉.上市时间较往年略晚，上市价格显著走高且“抢收”预期提前启动——郑棉9 月底开始显著上涨。籽棉价格在9月底突破10元/公斤后继续上行，在10月中旬左右达到最 高，彼时，部分地区籽棉价格甚至超过了 12元/公斤。新疆棉花减产，再加上新增产能，轧花 厂“抢收”激烈，籽棉甚至一天两价。在籽棉价格以及轧花厂抢收双重重大利多下，国内郑棉 9月底开始疯狂上涨，国庆节后首个交易日又现涨停，时隔多年后棉花价格再次站上2万元/ 吨。9月底至10月中下旬，在不到一个月时间里国内郑棉主力01合约涨幅超5500元/吨。 图1近年籽棉集中上市期价格走势 数据来源：WIND,弘业期货农产品研究所 随着籽棉价格的不断上涨，轧花厂压力倍增，棉农与轧花厂的博弈在10月下旬开始白炽 化，一时之间，籽棉和郑棉价格陷入僵持，难跌难涨。随着籽棉上市尾声的临近，轧花厂停收 数量逐渐增加，籽棉价格松动。尽管下游用棉企业对