某地产投资价值分析(年度).ppt

筹资活动现金流量分析 保利国资背景，有信贷融资优势。 财务分析－现金流量表分析 第三十一页，共五十五页。 资产、负债每年都保持快速增长，所有者权益适度增长。 营业收入每年都有增长，营业成本变化也相对一致，净利润增长幅度不大，可能是因为三项费用、营业税的增加等因素造成的。 资产逐年增加且增长率较高，但是营业收入和净利润的增长率却并不显著。从对存货的分析中可见，企业的资产增长主要表现为存货的增加。 经营活动现金流量净额均为正值，企业经营现金周转能力较好，但是虽然经营的规模有所扩大，流入流出量均逐年增加，但是净流量却逐年递减，周转能力有所下降。 财务分析－成长性分析 第三十二页，共五十五页。 我们从公司的偿债能力、营运能力、盈利能力对万科的财务进行比率分析。 财务分析－比率分析 流动比率 速动比率 资产负债率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 销售毛利率 销售净利率 总资产收益率 净资产收益率 每股收益 第三十三页，共五十五页。 从万科09年至11年的流动比率，可以看出偿债能力正逐渐降低。流动比率小于2，反映万科的短期偿债能力较弱。 财务分析－比率分析（短期偿债能力） 万科 金地 2009 1.91 2.21 2010 1.59 2.18 2011 1.41 1.8 第三十四页，共五十五页。 受房地产行业特点限制，存货较多，速动资产较少，万科速动比率小于1，且逐年下降，短期偿债能力逐步减弱。 财务分析－比率分析（短期偿债能力） 万科 金地 2009 0.591 0.524 2010 0.557 0.736 2011 0.370 0.439 第三十五页，共五十五页。 资产负债率是公司年末的负债总额同资产总额的比率，是评价公司负债水平的综合指标。万科资产负债率逐年上升，反映了房地产行业高负债经营的现状。 财务分析－比率分析（长期偿债能力） 第三十六页，共五十五页。 应收账款周转率反映企业应收款变现的速度，周转率高说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强。2009年至2011年万科应收账款周转率有所下降。 财务分析－比率分析（营运能力） 第三十七页，共五十五页。 存货周转率反映企业采购、生产、销售各环节工作的情况。存货周转率高，说明存货变现速度快，资金占用水平低。 财务分析－比率分析（营运能力） 第三十八页，共五十五页。 总资产周转率指企业一定时期销售收入与资产总额的比率，反映企业全部资产的利用效率。09年到11年，万科的总资产周转率有所下降，11年比同业略高。 财务分析－比率分析（营运能力） 第三十九页，共五十五页。 万科企业股份有限公司投资价值分析 －财务管理课程小组作业 第四小组： 1236136 严文洁 1236137 华晓峰 1236138 姜志建 1236139 陈 蕾 1236140 侯二朋 1236141 薛诚斌 1236142 刘 颖 1236143 刘 强 1236144 顾 慧 1236146 吴 昊 1236147 金加旺 1236148 童 吉 指导老师：宋晓满 汇报人：吴 昊 第一页，共五十五页。 目 录 1、战略分析 2、会计分析 3、财务分析 4、前景分析 第二页，共五十五页。 哈佛分析框架 第三页，共五十五页。 万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，总部设在深圳，是全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。 今年万科入选《财富》“2012最受赞赏的中国公司”第18位；同时，在“房地产开发”行业榜中，万科位列第1位。 战略分析－企业概况 第四页，共五十五页。 在企业法定代表人王石的领导下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。 经过多年努力，“万科”成为行业第一个全国驰名商标。 战略分析－企业概况 第五页，共五十五页。 万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，是代表性地产蓝筹股。持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。 公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 战略分析－企业概况 第六页，共五十五页。 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。 国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖外部融资，近来政府坚持房地产调控政策不动摇，限制房价过快上涨和更为严格的融资条