中国油价维持中高位，三桶油上游利润稳步增长，天然气市场供不应求，油气开发政策带来油服行业发展新机遇.docx

中国油价维持中高位，三桶油上游利润稳步增长，天然气市场供不应求，油气开发政策带来油服行业发展新机遇 ? ? 一、国内油田服务市场 ? ? 油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指在油气田勘探、开发和生产的过程中，从事物探、钻井、测井、录井、固井、完井、井下作业、工程和环保服务、开采油气、修井和增产等技术服务，以及相关的装备、工具、液体和耗材制造等细分行业的统称。 ? ? 油气服务是指在油气开采过程中，包括从地球物理勘探直至油气的产出的一系列复杂而有序的技术服务活动，广义上还包括油气开采装备和器材的制造业务。 ? ? 油服业务按照陆上与海上分类 ? ? 目前我国油服行业的参与者主要有三大类，第一类是国有石油公司下属的油服企业，第二大类是民营油服企业，第三大类是国外油服企业。目前国内的油服行业的市场份额主要由国有石油公司下属的油服企业所占据，达到市场份额的85%。 ? ? 海外油田服务业务快速壮大，目前已经形成非洲、美洲、中亚、南亚及东南亚五大规模市场，截至2017年底，在38个国家执行项目合同364个，已成为沙特、科威特和厄瓜多尔国家石油公司最大陆上钻井承包商、阿尔及利亚石油公司最大的国际地球物理承包商。 ? ? 全球一体化油田服务供应商 ? ? 国内油田服务市场 ? ? 1、保障国内能源安全，上游投资超预期增长 ? ? 1）、油价维持中高位，三桶油上游利润稳步增长 ? ? 布伦特原油价格自2017年起不断回升，走出油价低谷，2018年油价持续稳步上升，维持70美元以上中高位。2019年上半年虽然油价同比有所下跌，供给与需求的增速都有所减缓，油价仍能够维持相对中高位。并且随着上游勘探开发成本的逐渐下降，三桶油的油气勘探开发板块利润实现稳步增长。 ? ? 布伦特原油价格（美元/桶） ? ? 天然气实现价格（美元/千立方英尺） ? ? 2017和2018年，受益原油价格利好趋势，中石油、中石化、中海油的营业净利润出现稳定增长。而无论在油价低位期抑或高位期，中石化净利润2015年后始终在三桶油公司中占据卓越优势。2019年上半年，中石化实现净利润322.06亿元，虽然同比有所下降，但油气勘探开发板块利润实现增长，并且实现扭亏为盈，为子公司石化油服的发展奠定业务优势。并且预计随着上游不断降本增效，上游板块的利润仍将持续增长。 ? ? 三桶油的净利润稳步增长 ? ? 2）、上游投资超预期增长 ? ? 全球上游勘探开发资本支出2014-2016年持续下跌，2017年重新恢复增长至3820亿美元。全球上游勘探开发投资2018预计增长至4220亿美元。全球海上勘探和开发支出在2017年增长5.0%的基础上，2018年将适度恢复增长6.0%至1726亿美元。 ? ? 随着全球油气勘探开发投资的增加，石油工程技术服务市场规模同期扩大，2017年扩大至2335亿美元，同比增长5%。而受石油公司投资倾向的影响，各板块出现不同幅度的收入增减。其中，油田生产服务板块投资涨幅明显，高达29%；测录试服务增长近15%；钻井与完井服务增长5%。2018年，随着油价价位稳定在中高位，工程技术服务各个板块的收入预计稳定增长。 ? ? 反映了我国三大石油公司的勘探开发投资情况。2012-2013年，三大石油公司的勘探开发投资呈上升趋势;2014年以来国际原油价格下跌，三大石油公司勘探开发投资呈下降趋势，至2016年合计下降至2111.7亿元;2017年以来随着国际原油价格回升，以及我国为降低原油对外依存度，三大石油公司加大了能源开发力度，勘探投资开发呈上升趋势，预计2019年三大石油公司勘探开发投资将达到3678.7亿元。这对油服行业的发展来说，是极大的利好。 ? ? 2012-2019年中国三大石油公司勘探开发投资及预测 ? ? 三大石油公司勘探开发投资的增加，促进了国内油服企业的发展。2019年上半年，国内油服企业新签订单状况较2018年上半年有明显的改善。 ? ? 国内油服行业代表性企业的营业收入变动与三大石油公司勘探开发投资状况密切相关。2016年由于三大石油公司勘探开发投资的减少，国内油服企业的营业收入为近几年的最低水平。随着三大石油公司勘探开发投资的增加，国内油服企业的营业收入呈现上升趋势。预计2019年，国内油服企业的经营状况将继续保持增长态势。 ? ? 2012-2019年中国油服行业代表性企业营业收入预测 ? ? 3）、国内外限制含硫燃料，炼制厂原油需求增长 ? ? 国际规定远洋船只燃料硫限制将于2020年1月生效，对原油及原油产品将产生短期或长期的价格影响，波及船商、炼制厂及原油下游市场。这一限制规则适用于多个国家公海，船舶燃料市场达每日390万桶之多。为解决这一限制问题，炼油厂或将更多的低硫馏分燃料转入燃料市场，从而加大全球对馏