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中国精算师 精算管理 第8章 资产负债管理综合练习与答案 一、问答题 1、阐述情景分析的类型。 【参考答案】： 情景分析包括确定性情景分析和随机情景分析。 （1）确定性情景分析是使用预先设定好的一组情景进行测试，选择 的情景可以代表管理者认为未来最有可能发生的情况，也可以是一些较为 极端的情况，后者可以称之为压力测试。压力测试通过模拟在极端情况下 公司的经营和风险将受到怎样的影响，判断公司是否能够度过危机，并针 对可能的危急情况事先设计好应急方案及措施。 （2）随机情景分析需要模拟未来情景的具体分布情况，通过随机情 景发生器生成一系列情景。对于情景分析来说，情景的建立和选择是基 础，而情景的建立要求对未来经济走势的充分研究和判断。对于随机情景 分析来说假设分布的选择需要谨慎，需要对假设分布与实际数据的拟合程 度（尤其是尾部的拟合程度）进行严格测试。另外，随机情景分析模型参 数的估计和对结果的解释有时也会存在一定的困难。 【试题解析】： 没有试题分析 2、久期的计算口径有哪些？ 【参考答案】：久期的计算口径有很多种，目前常用的包括麦考利久 期、修正久期、有效久期、关键点久期和货币久期等。 久期的概念最早用来衡量债券的利率风险，可以表示利率变化1%时， 债券价格变化的百分比（对于货币久期为债券价格变化的绝对值），不同 之处主要在于对利率和现金流的假设及计算方法。 — 1/17 — — 1/17 — （1）麦考利久期和修正久期反映了价格随到期收益率的变化情况。 它们只适用于微小的、平行的利率变化，并且需要假设未来的现金流不随 利率的变化而变化。 （2）有效久期也称为“期权调整久期”，它假设利率变化为平行变 化并且未来的现金流随利率变化而调整。当利率变化对期权的执行影响不 大时（利率变化对现金流的影响很小），有效久期和修正久期的结果会很 接近。 （3）当收益率曲线上某个期限的利率水平发生变动，而其他期限的 利率不变时，资产价格（或负债价值）的变化程度称为该期限的关键点久 期。关键点久期的值越大，表示资产（或负债）受相应期限利率的影响越 大。 （4）货币久期为到期收益率变化1%时债券价格的绝对变化。货币久 期等于修正久期乘以债券在评估时点时的价格。当到期收益率变化1个bp 时，货币久期可称为DV01。 【试题解析】： 没有试题分析 3、简述资产负债管理的特点。 【参考答案】：资产负债管理是一种协调资产与负债决策的管理活动。 它是在给定的公司风险承受能力和其他约束条件下，为实现公司经营目标 而制定、实施、监督和修正资产和负债决策的持续不断的过程。资产负债 管理的特点包括： （1）资产负债管理是一种协调资产、负债双方的决策过程； （2）资产负债管理是一个动态的、持续的过程； （3）资产负债管理是与企业的风险承受能力和约束条件密切相关 的； （4）资产负债管理是为企业实现其经营或财务目标服务的。 【试题解析】： 没有试题分析 — 2/17 — 4、资产负债管理模型包括哪几类？ 【参考答案】：资产负债模型是对资产和负债现金流进行预测并计算各 种资产负债管理技术指标的基础。典型的资产负债管理模型通常包括资产 模型、负债模型、资产负债策略模型和经济情景模型等。 （1）负债模型 负债模型主要是预测现有业务和新业务在未来各个时点的负债现金流 （包括保费收入、各项给付支出、佣金和费用支出等）和准备金等项目以 及负债的久期和凸值等指标。涉及的假设包括死亡率、重疾发生率、退保 率、费用率、投资收益率等。 （2）资产模型 资产模型主要用来预测债券、权益资产和贷款等投资资产的利息和满 期收入、权益类资产的红利等现金流项目，以及各种资产在未来各期的账 面价值、市场价值和久期等。 （3）资产负债策略模型 资产负债策略模型是资产负债管理模型的核心，其主要模拟资产和负 债的关系以及公司在业务或