资产评估基本方法的选择.pptVIP

二、收益法应用的形式 （四）纯收益按等比级数变化 收益按等比级数递增，收益年期无限 P= 条件：①纯收益按等比级数递增；②逐年递增比率为s；③收益年期无限；④r﹥s﹥0。 r-s A 第三十一页，共七十九页。 二、收益法应用的形式 （四）纯收益按等比级数变化 收益按等比级数递增，收益年期有限 P= 条件：①纯收益按等比级数递增；②逐年递增比率为s；③收益年期有限；④ r﹥s﹥0。 r-s A 1－ 1+s 1+r ( ( n 第三十二页，共七十九页。 二、收益法应用的形式 （四）纯收益按等比级数变化 收益按等比级数递减，收益年期无限 P= 条件：①纯收益按等比级数递减；②逐年递减比率为s；③收益年期无限；④r﹥s﹥0。 r+s A 第三十三页，共七十九页。 二、收益法应用的形式 （四）纯收益按等比级数变化 收益按等比级数递减，收益年期有限 P= 条件：①纯收益按等比级数递减；②逐年递减比率为s；③收益年期有限为n；④ r﹥0；⑤0﹤s≤1。 r+s A 1－ 1-s 1+r ( ( n 第三十四页，共七十九页。 二、收益法应用的形式 （五）已知未来若干年后资产价格 P= 条件：①纯收益第n年前不变；②预知第n年的价格为Pn；③r大于零。 r A 1－ 1 （1+r）n Pn （1+r）n + 第三十五页，共七十九页。 例：某企业尚能继续经营3年，营业终止后资产全部用于抵充负债，现拟转让。经预测得出3年内各年预期收益的数据如下表： 评估值＝283+356+167.9＝806.9（万元） 收益额 （万元） 折现率 折现系数 收益折现值 （万元） 第一年 300 6% 0.9434 283.00 第二年 400 6% 0.8900 356.00 第三年 200 6% 0.8369 167.90 第三十六页，共七十九页。 例：某收益性资产预计未来5年的收益额分别为12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第6年开始，以后各年收益均为14万元，确定的折现率和资本化率均为10%。确定该收益性资产在持续经营下和50年收益的评估值。 （1）永续经营条件下的评估 ①确定未来5年收益额的现值 现值总额 =12×0.9091+15×0.8264+13×0.7513 + 11×0.6830+14×0.6209=49.2777（万元） 第三十七页，共七十九页。 ②将第6年以后的收益进行资本化处理 14÷10%=140（万元）③确定该企业评估值 =49.2777+140×0.6209 =136.20（万元）（2）50年的收益价值评估过程 评估价值=49.2777+140×0.6209 ×（1-0.0137） =135.01（万元） 公式 第三十八页，共七十九页。 三、收益法评估资产的优缺点 优点 1、能真实和较准确地反映企业本金化的价值；2、与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值易为买卖双方所接受。 缺点 1、预期收益额预测难度较大；2、在评估实务中适用范围较小。 第三十九页，共七十九页。 课堂练习（收益法） 待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、110万元、130万元、120万元，假定企业永续经营，不改变经营方向、经营模式和管理模式，折现率及资本化率均为10%，运用收益法估测该企业的持续经营价值。 第四十页，共七十九页。 第三节 　成本法 一、成本法及其适用的前提条件 二、成本法运用的形式及其各项指标的估算 第四十一页，共七十九页。 一、成本法的基本含义 成本法，是指首先估测被告评估资产的重置成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素，并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的各种评估方法的总称。 基本公式可表述为： 　被评估资产评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值 第四十二页，共七十九页。 二、成本法的基本前提 采用成本法评估资产的前提条件： 1、被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态； 2、被评估资产的预期收益能够支持其重置及其投入价值。 理论依据：在条件允许的情况下，任何潜在的投资者在决定投资某项资产时，所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购建成本。 第四十三页，共七十九页。 三、成本法中的基本要素 （一）资产的重置成本 （二）资产的实体性贬值 （三）资产的功