《国际金融》第5章 汇率决定理论-2.pptVIP

* * 根据式（5-31），在其他条件不变的情况下，可以得出如下结论： （1）货币供给。在其他条件不变时，一国的货币供给增加将导致该国货币同比例贬值。反之，一国的货币供给减少将导致该国货币同比例升值。 （2）利率。在其他条件不变时，一国利率相对于国外利率上升将导致该国货币贬值，而一国利率相对于国外利率下降将导致该国货币升值。（注意与短期比较） （3）产出水平。在其他条件不变时，一国的产出水平相对于国外产出水平增加，会导致该国货币升值。反之，则反之。 * * （二）持续通货膨胀下的利率平价与购买力平价 通货膨胀率和利率之间的这种长期关系，被称为国际费雪效应（Fish’s Effect），式（5-34）即为国际费雪效应公式。 * * 四、超越购买力平价的长期汇率一般模型 （一）实际汇率 实际汇率被定义为用一国商品和劳务来衡量另一国商品和劳务的相对价格，即两国产出的相对价格。 于是，人民币/美元的实际汇率（e￥/＄）就是以人民币表示的美国价格水平除以中国价格水平所得到的值，即： (5-35) * * （二）需求、供给与长期实际汇率 1. 相对供求与相对价格 一国对外国的相对需求和相对供给受两国的相对价格影响。一般来说，在其他条件不变的