财务管理学复习要点第5章长期筹资方式与资本成本.doc

1 / 6 第五章 长期筹资方式与资本成本 1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。 （1）按筹集资本使用的期限 ①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。短期银行借款、商业信用等。 ②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。 筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。 （2）按筹资资本的来源渠道 ①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。 ②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。 筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。 2. 筹资数量的预计 销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相 应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。2015.10单 计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。 2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。 A.股本 B.长期债券 C.长期借款 D.应收账款 3. 权益资本 一个公司的长期资产通常由长期资本支持，任何增加资产的行动，必须筹集新的长期资本。一般来说，筹集长期资本有两个途径：一个是借入长期负债，即长期债务筹资；另一个是筹集权益资本。权益资本的筹集途径一般包括吸收直接投资、发行股票和留存收益。 （1）吸收直接投资 吸收直接投资：指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。公司经营状况好，盈利多，各方可按出资额的比例分享利润；但如果公司经营状况差，连年亏损，甚至被迫破产清算，则各方要在其出资的限额内按出资比例承担损失。 吸收直接投资种类：①国家投资：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产投入企业，形成公司的国有资本。②法人投资：指法人单位以其依法可以支配的资产投入公司形成的法人资本。③个人投资：指社会个人、公司内部职工等以个人合法财产投入公司形成的个人资本。 吸收直接投资的方式：公司在采用吸收直接投资方式筹集资本时，投资者可以用现金、厂房、机器设备、材料物资、无形资产等多种资产形式向公司投资。 ①现金投资：指以现金形式进行的投资，是吸收直接投资中一种最重要的投资方式。由于现金比较灵活方便，公司更希望投资者采用现金方式出资。吸收直接投资中所需投入现金的数额，取决于除投入的实物及工业产权之外公司的开支和日常周转需要。目前我国尚无对现金投资占资本总额比例的规定，出资各方需要在投资过程中协商决定。 ②实物投资：指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资，实物投资可较快地形成生产能力。公司吸收的实物投资应符合如下条件：确为公司生产和经营所需；技术性能比较好；计价公平合理。投资实物的具体作价，可由双方按公平合理的原则协商确定，也可聘请各方同意的专业资产评 2 / 6 估机构评定。 ③工业产权投资：指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。工业产权投资能较快地提高公司的竞争能力。公司吸收的工业产权投资应符合以下条件：能帮助公司研究和开发出高新技术产品；能帮助公司生产出适销对路的高科技产品；能帮助公司改进产品质量，提高生产效率；能帮助公司大幅度降低各种消耗；计价公平合理。 公司在吸收工业产权投资时应特别谨慎，须进行认真的可行性研究。因为以工业产权进行投资实际上是把有关技术资本化，把技术的价值固定化。而技术实际上都是在不断化的，价值会不断减少甚至完全丧失。 ④土地使用权投资：指