陈星-证券投资技术分析-第八章 循环周期理论.pptVIP

第八章 循环周期理论 【本章要点提示】 　●循环周期的种类及长度 ●循环周期的特性 ●循环周期的主要理论 　第一节 循环周期理论概述 江恩 时间是决定市场走势最重要的因素，经过详细研究大市场及个别股票的过往记录，你将可以给自己证明，历史确实重复发生；而了解过往，你将可以预测未来。 伯恩斯坦 循环理论代表事物重复出现的周期，大部分事物均会倾向于依照长短差不多一致的周期一再露面 技术分析中应用循环周期理论的依据: （一）农作物期货价格的周期与天气的周期 （二）宏观经济周期 （三）投资者心理变化的周期 引起关注→小心的少量参与→放松警惕放心大量参与→产生怀疑减少参与→转向做空。 研究循环周期理论的意义 （一）循环分析可以作为投资者的工具 （二）循环分析可以为企业经营提供支持 （三）循环分析可以作为政府调控经济的工具 股票价格循环 （一）股票价格的9.25年循环 （二）股票价格的4年循环 （三）股票价格的14~19周循环 eg: 伊利股份在2011年除权后，连续经历了两个15周的价格循环。 伊利股份周K线图 第二节 循环周期理论的基本原理 循环周期理论是指重要的底部或顶部出现以后，每相隔若干的时间间距，便会形成另一个主要底部或顶部。 这个时间距离，被称为循环周期的长度，并根据时间距离的长短，将循环周期划分为三种:长期周期、中期周期、短期周期 长期周期。平均时间间隔超过一年的循环周期，简称长周期 中期周期。平均时间间隔在六个月至一年的循环周期，简称中周期。 短期周期。以周数、天数或甚至小时图作为量度基础，循环低点或高点之间，平均期间不超过六个月，简称小周期。 循环周期的长度及度量 循环周期的长短可以量度循环高点至另一个循环高点的长度，也可以量度循环低点与低点间相距的期间。但循环高位周期的可靠性往往不及循环低位周期。因此，在循环理论的领域之内，多数情况下周期的长度指一个循环低点到另一个循环低点相距的期间。 （一）对周期长度的估计是区间估计 循环周期理论的关键是找出那些“被假定存在”的周期的时间长度，也就是一个周期的时间间隔长度。需要说明的是，在实际应用中，不是要计算出这些周期的确切长度，因为这样做既没有必要也不可能办到。任何价格的循环周期均不会以完美的姿态出现，计算和估计这种时间间隔长度的现实可行方式是估计出这些周期的大约长度。 （二）不同类型的周期用不同的方法进行估计 　　 对于“等时间间隔”的周期，其周期长度的计算方式是严格的、科学的、客观的，较少受到人为的主观因素的影响。这类周期的计算主要根据证券价格的实际波动，从中抽取样本，再按照一定的数理统计方法来计算周期的长度。 对于“时间间隔不等长”的周期，对时间长度的判断有较大的主观性。投资者需要经过大量的试验和摸索，然后总结出自己感到满意的时间周期。 （三）时间之窗 时间之窗是循环周期理论在实际应用中涉及的一个重要概念。时间之窗是一个时间范围，当价格经过一定时间的波动后，如果波动的时间进入了我们所估计的价格高点或低点出现的区间范围，就称价格进入了时间之窗。如何确定时间之窗： 1.确定循环周期的长度 2.计算平均循环长度的15% 循环周期的特性 （一）循环周期的分割性 长期周期经常可以分割成几个低一级，也就是时间较短的周期。 例如，道指的长线周期是54年，其中可以分为三个同等周期，平均每个为18年，18年周期又可划分为两个9年的周期。但根据经验所得，长周期一分为二的例子占大多数。 （二）循环周期的级数 循环之中有循环，而周期的重要性往往在于周期的长度。周期长度越长的循环，威力越大。当大循环里的一些小循环也是向上的话，将会相辅相成，走势向好居多；当短线周期转为向下，则由于长期周期的力量通常较大，将会削弱短线周期的利淡作用，并形成大涨小落的格局 （三）循环周期的可倾斜性 由于不同的循环周期会彼此影响，周期长度越大，其影响力越大，低一级的循环更会受到大一级周期的影响而做出一些变化，并形成循环周期的特性。对于图8-5所示的对称性周期，上升及下降的时间相等，但当受到较中期的循环周期(见图8-6)影响之后，短线周期里上升及下跌时间将做出改变。 当中线周期是向上的时候，上升力量得到加强，自然是上升时间长、下跌时间短。因此，短线周期的顶部会移向右边，形成一个“右倾”的循环周期，见下图，而且周期的底部也往往会较上一个循环低位为高，呈现一浪高于一浪的上升趋势。相反，当中线中期是向下，短线周期的顶部会移向左边，形成一个“左倾”的循环周期。而周期的顶部则多数会较上一个循环的高位为低，呈现一浪低于一浪的下降趋势。 循环周期的主要理论 （一）大小年理论