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报告目录 投资项目简介 航运业环境及水上运输市场船舶供求分析 相关数据的测算依据 相关数据的测算方法和结果 投资项目的财务效益评价 贷款风险和效益评估 主要结论和建议 一、投资项目简介 （一）项目简介： 名称： MZ2 号船舶项目 吨位： 15000 吨集散两用船舶 目标市场：长江中下游及东南沿海地区货运 建设单位：武汉 NH 船舶股份有限公司 建设工期： 18 个月 投资金额： 6750 万元，其中 : 固定资产 6525 万元，流动资金 225 万元。 资金来源： 自筹资金 3400 万元，银行贷款 3350 万元。 一、投资项目简介（续） （二）投资方 ( 公司 ) 简介： 单位名称：厦门 MZ 航运有限公司 注册资本： 6500 万元 拥有船舶：总吨位为 5000 吨的 MZ1 号船舶 财务状况：截至建设期开始，总资产 6586 万元， 总负债 75 万元， 负债率 1% 。 经营范围：国内沿海、长三角和珠三角货物运输； 船舶代理、货运代理； 道路货运、货物装卸。 二、航运业及船舶运输市场分析 （一）国际航运市场分析： 需求旺盛，供不应求 世界经济增长加速，全球贸易增长强劲 ; 新船建造相对滞后，大批超龄服役的商用船退役 ; 投资者忽略了对航运业的投资。 （二）国内航运市场分析 : 利润率高，发展势头强劲 各项航运指标显著改善； 港口基础设施不断改善； 经济和贸易的强劲增长带动了航运业的发展： 进出口贸易总量排名世界 第四 ， 90% 由远洋运输完成。 二、航运业及船舶运输市场分析 ( 续 ) （三）厦门港航运业前景分析 政策优势：大力扶持物流企业，税收优惠 港口优势：世界集装箱 30 强港； 全国八大集装箱干线之一； 开辟 60 多条海运航线； 泊位 70 个，其中万吨以上 23 个。 对台优势：对台出口占第 4 位；进口居首位。 地理优势：处于两大经济发达圈 （长江与珠三角）之间。 三、相关数据的测算依据 经营期限： 15 年 固定资产折旧方法：平均折旧法；折旧期限： 15 年 15 年投资期结束后，固定资产残值为原值 5% ， 约 326 万元，流动资金回收 100% ，即 225 万元。 税收政策：所得税， 15% ；营业税及附加综合税 ,3.5% 资金来源：权益筹资， 3400 万元； 负债筹资， 3350 万元； 负债率： 50% 。 项目用途：承担山东莱州至上海、福州的盐和沙运输 生产负荷： 70% 盐 沙 四、相关数据的测算方法与结果 （一）收入估算 盐运价：山东 — 福州， 90 元 / 吨 沙运价：福州 — 上海， 30 元 / 吨 山东 — 福州 — 上海一个航程的总航期： 15 天：水上航行， 7 天；装卸货， 8 天。 全年航次： 2 次 / 月 × 11 月 / 年 =22 次 年营业收入： 15000 吨×（ 90+30 ）元 / 吨× 22 航次 / 年× 70%=2772 万元 （二）成本估算 （三）损益及利润分配估算 （四）资本成本的测算 权益资本成本： 行业基准收益率 10% 假设贷款期限： 5 年 5 年基准利率： 5.58% 上浮： 30% 债务成本： 7.25% WACC= 10% × 50.4%+7.25% × 49.6% ×（ 1-15% ） =8.1% （五）现金流的测算 五、投资项目的财务效益评价 （一）主要财务指标测算结果 简单回收期（年） 折现回收期（年） IRR 年平均净利润 ( 万 ) 6.06 8.13 17% 794 NPV( 万元 ) BEP （生产能力利用率） BEP （产量） BEP （价格） 4066 38% 8.77 万吨 / 年 75.97 元 / 航次 风 险 能 力 较 强 ， 具 有 相 当 投 资 价 值 。 该 项 目 经 济 效 益 显 著 ， 保 本 点 较 低 ， 抗 （二）偿债能力分析 在贷款期限内（ 5 年），项目具 备清偿能力 （三）相关因素的敏感性分析 影响投资收益的主要因素及变动区间 钢材价格： -15% 、 -10% 、 -5% 、 0 、 5% 、 10% 、 15% 燃料价格： -15% 、 -10% 、 -5% 、 0 、 5% 、 10% 、 15% 航次变化： -15% 、 -10% 、 -5% 、 0 、 5% 、 10% 、 15% 运价变化： -15% 、 -10% 、 -5% 、 0 、 5% 、 10% 、 15% 生产负荷： -15% 、 -10% 、 -5% 、 0 、 5% 、 10% 、 15% 敏感性分析： 五大因素的单因素分析： 五大因素的综合变动分析： 1 、单因素的敏感性分析 各影响因素的敏感程度 1 、生产负荷、运价； 2 、航次； 3 、钢材价格；燃料价格。 各影响因素的