影响长期投资决策分析的重要因素.pptVIP

关于影响长期投资决策分析的重要因素 第一页，共四十一页，2022年，8月28日 折现率 项目计算期 现金净流量 一 二 三 主要内容 第二页，共四十一页，2022年，8月28日 （一）货币的时间价值 （二）投资的风险价值 （三）通货膨胀补偿价值 一、折现率 （四） 折现率 第三页，共四十一页，2022年，8月28日 （一）货币时间价值： 含义：是指在不考率风险和通货膨胀条件 下，货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 表示：相对数：时间价值率，简称利率，是指在不考率风险和通货膨胀条件时的社会平均资金利润率。 一般利率＝时间价值率＋风险补偿率＋通货 膨胀补偿率 绝对数：时间价值额，简称利息额 计算： 单利制 复利制 第四页，共四十一页，2022年，8月28日 例：甲企业拟购买一台设备，采用现付方式， 其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，假定该企业目前已筹集到40万元资金，存入银行，试问现付同延期付款比较，哪个有利? 解：按单利计算，五年后的本利和为： 40万元×(1+10％×5年)＝60万元 按复利计算，五年后的本利和为： 40万元×（1+10%）5=64.42万元 可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到 60（单利）或64.42（复利）万元了。(我国金融系统 是如何计算利息的？) 第五页，共四十一页，2022年，8月28日 货币时间价值的计算： 现值与终值： 货币在一期或连续若干期的一段时期内的期初价值称为现值（P），期末价值称为终值（F）。 0、单利终值和现值的计算 单利终值F＝P× (1+r×n) 单利现值P＝F÷ (1+r×n) 1、一次性收付款项中复利终值和现值的计算 上式中， 称为复利终值系数，也称一元的复利终值，记为 （1）复利终值 第六页，共四十一页，2022年，8月28日 （2）复利现值 上式中， 称为复利现值系数，也称一元的复利现值，记为 2、年金终值和现值的计算 年金：是指在一定时期内，每隔相同时间（如一年）就发生相同数额的系列收入或支出的款项。 包括：普通年金（后付年金、期末年金） 即付年金（现付年金、期初年金、预付年金） 递延年金（延期年金） 永续年金 第七页，共四十一页，2022年，8月28日 （1）普通年金（后付年金）的终值 凡在每期期末发生的年金称为普通年金，用A表示。普通年金终值是指普通年金各期A的终值之和，记为FA。 第八页，共四十一页，2022年，8月28日 也称为一元年金终值，记作 第九页，共四十一页，2022年，8月28日 （2）普通年金（后付年金）的现值 普通年金现值，是指普通年金各期A的现值之和，记作PA。 第十页，共四十一页，2022年，8月28日 也称为一元年金现值，记作 第十一页，共四十一页，2022年，8月28日 3、其他种类年金问题 （1）即付年金（先付年金）的终值 第十二页，共四十一页，2022年，8月28日 * （2）即付年金（先付年金）的现值 第十三页，共四十一页，2022年，8月28日 * （3）递延年金（延期年金）现值 第十四页，共四十一页，2022年，8月28日 * （4）永续年金的现值 由 普通年金现值公式 永续年金现值: PA= 第十五页，共四十一页，2022年，8月28日 * 时间价值公式: 1、复利终值 F＝P·(1+r)n＝P·(F/P ,r，n) 3、普通年金终值 4、普通年金现值 5、即付年金终值 6、即付年金现值 7、递延年金现值 2、复利现值 8、永续年金现值PA＝A÷r 第十六页，共四十一页，2022年，8月28日 * （1）上述八个公式，1、2、3、4是最基本的， 也是最主要的。 （2）公式1、2涉及F、P、r、n四个因素，实际上只要知道 其中任何三个因素，都可以求出剩下的那一个因素。 （3）公式3、4涉及FA或PA、A、r、n四个因素，同样只要