信用风险度量制模型.pptVIP

假设有两家公司 XZ X公司为一家化学企业， 其股票收益率为： RX = 0.9RCHEM + UX 化学产业收益指数 该企业的特殊风险报酬 敏感系数 Z公司则为一家全能银行， 其股票收益率为： RZ = 0.74RINS + 0.15RBANK + UZ 该银行的特殊风险报酬 敏感系数 银行业 收益指数 保险业 收益指数 第三十一页，共五十页。 求联合密度： BB级借款人的资产价值波动（σ）与其信用等级转换之间的关系 BB BBB B CCC AA A AAA 违约 信用等级： 假定企业资产价值波动呈正态分布 80.53 7.73 8.84 1.00 0.14 0.67 0.03 1.06 转换概率（%）： 80.53 1.37 -1.23 -2.04 2.93 2.99 3.43 -2.30 资产价值波动σ： 第三十二页，共五十页。 A级借款人的资产价值波动（σ）与其信用等级转换之间的关系 信用等级 违约 CCC B BB BBB A AA AAA 信用等级 转换概率 0.06 0.01 0.26 0.74 5.25 91.05 2.27 0.09 资产价值波动（σ） -3.24 -3.19 -2.27 -2.30 -1.51 1.98 3.12 第三十三页，共五十页。 多组合信用风险度量 在多组合的情况下，由于信用计量模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组合风